本文選題：套息交易 + 匯率波動(dòng)��； 參考：《世界經(jīng)濟(jì)》2017年11期

【摘要】：本文將外匯市場(chǎng)上的微觀金融主體,即套息交易者納入傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型中,并引入流動(dòng)性螺旋機(jī)制,構(gòu)建了匯率的金融決定模型,從而基于微觀金融主體行為視角形成了對(duì)匯率波動(dòng)現(xiàn)象的理論解釋。本文進(jìn)而提出"貨幣政策的匯率傳染渠道",即美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策影響套息交易者的行為,導(dǎo)致匯率波動(dòng),從而引發(fā)其他國(guó)家貨幣政策的變動(dòng)。在此基礎(chǔ)上,作者提出并檢驗(yàn)了如下兩個(gè)推論:在匯率制度的浮動(dòng)程度達(dá)到較高水平之后,繼續(xù)增加匯率制度的浮動(dòng)程度,會(huì)削弱貨幣政策的獨(dú)立性;在不同類別的資本項(xiàng)目中,與套息交易密切相關(guān)的資本項(xiàng)目的開(kāi)放會(huì)更加顯著地削弱貨幣政策獨(dú)立性。最后,本文提出如下政策建議:適當(dāng)?shù)耐鈪R干預(yù)是必要的;在資本開(kāi)放的改革中,應(yīng)優(yōu)先開(kāi)放與套息交易行為相關(guān)度較低的資本項(xiàng)目。
[Abstract]:In this paper, the micro-financial players in the foreign exchange market, that is, carry traders, are brought into the traditional macroeconomic model, and the liquidity spiral mechanism is introduced to construct the financial decision model of the exchange rate. Therefore, the theoretical explanation of exchange rate fluctuation is formed based on the view of micro financial subject behavior. This paper further puts forward the "exchange rate contagion channel of monetary policy", that is, the monetary policy of the Federal Reserve affects the behavior of carry traders and causes exchange rate fluctuations, thus causing the change of monetary policy in other countries. On this basis, the author puts forward and tests the following two inferences: after the floating degree of the exchange rate system reaches a higher level, it will weaken the independence of monetary policy if the floating degree of the exchange rate system continues to increase; In different types of capital account, the opening of capital account which is closely related to carry trade will weaken monetary policy independence more significantly. Finally, this paper puts forward the following policy suggestions: appropriate foreign exchange intervention is necessary, and in the reform of capital opening, priority should be given to opening capital accounts with low correlation with carry trading behavior.
【作者單位】： 中山大學(xué)國(guó)際金融學(xué)院;南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目(16ZDA042) 教育部重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(14JJD790030) 國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71603291)的階段性成果
【分類號(hào)】：F822.0;F832.6

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉曉明;;日元套息交易再?zèng)_全球金融市場(chǎng)[J];中國(guó)外匯;2008年22期

2 李夷濤;;套息交易能否卷土重來(lái)[J];中國(guó)外匯;2009年11期

3 胡明;羅旋;;美元:套息交易的“新寵”[J];中國(guó)外匯;2009年21期

4 殷力;;外匯套息交易的影響因素分析[J];現(xiàn)代商業(yè);2010年32期

5 韓劍;;全球套息交易的機(jī)制、根源及規(guī)模測(cè)量[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)家;2011年09期

6 本刊編輯部;孫建;孫騫;何志成;張偉勤;曾輝;;套息交易:市場(chǎng)的活躍分子[J];中國(guó)外匯;2011年21期

7 黃少明;;套息交易與國(guó)際金融動(dòng)蕩新形式[J];國(guó)際金融研究;2007年07期

8 趙弘宇;羅浩;;五大央行注資后套息交易何去何從?[J];中國(guó)外匯;2008年03期

9 萬(wàn)暉;;套息交易與短期匯率走勢(shì):以美元-日元為例[J];世界經(jīng)濟(jì)情況;2009年01期

10 何志成;;日元套息交易能否卷土重來(lái)[J];中國(guó)外匯;2010年03期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 張帥;徐長(zhǎng)生;;貨幣狀況指數(shù):我國(guó)貨幣政策的信息指示器[A];2009年全國(guó)博士生學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2009年

2 高珂;時(shí)光;;2008年我國(guó)貨幣政策出現(xiàn)倒‘V’型轉(zhuǎn)變?cè)驕\析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)審計(jì)專業(yè)委員會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

3 許晉波;;新時(shí)期我國(guó)的貨幣政策[A];論中國(guó)式的社會(huì)主義現(xiàn)代化[C];2002年

4 徐洪才;;2012年貨幣政策及金融改革展望[A];中國(guó)經(jīng)濟(jì)年會(huì)（2011-2012）會(huì)刊[C];2012年

5 李，

本文編號(hào)：2063805