本文選題：借殼上市 + 因子分析��； 參考：《河南大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：借殼上市對(duì)于希望進(jìn)入資本市場(chǎng)融資的企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要途徑,是資本重組的一種特殊形式。但是由于我國(guó)的國(guó)情所決定,我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)融資主要依賴(lài)于銀行貸款,融資難嚴(yán)重制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。讓企業(yè)成功登陸資本市場(chǎng),在資本市場(chǎng)獲取持續(xù)穩(wěn)定的資金成為眾多企業(yè)的迫切愿望。在我國(guó),由于政府對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的調(diào)控力度比較大,房地產(chǎn)公司進(jìn)行IPO會(huì)受到諸多的限制,借殼上市便成為眾多房企的首選方式。這些無(wú)疑為本文的研究提供了支持。本文主要采用的是案例分析與描述性統(tǒng)計(jì)兩種方法對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的借殼上市進(jìn)行分析。本文通過(guò)結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)的特殊情況,分別從借殼上市的時(shí)間分布、地域分布與借殼模式等維度來(lái)分析房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市的總體概貌。經(jīng)過(guò)對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)研究發(fā)現(xiàn),2011年之前是房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市蓬勃發(fā)展的時(shí)期,2011年之后,受?chē)?guó)內(nèi)外環(huán)境的影響,房地產(chǎn)企業(yè)的借殼上市逐漸進(jìn)入了低迷期。我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市現(xiàn)象多發(fā)生于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份,出現(xiàn)這種情況的主要原因則是這些地區(qū)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊較大,企業(yè)對(duì)融資的愿望比較強(qiáng)烈,因此在某一省份扎堆出現(xiàn)借殼上市的情況。從借殼模式來(lái)看,我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的借殼模式主要分為股份回購(gòu)、定向增發(fā)與資產(chǎn)置換三種模式,在實(shí)際情況中則是以這三種模式的組合出現(xiàn)。本文在分析房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市整體概貌的基礎(chǔ)之上,選取華夏幸福借殼浙江ST國(guó)祥為案例,對(duì)華夏幸福借殼上市的動(dòng)因、概貌等做了詳盡的描述,對(duì)其借殼上市的績(jī)效評(píng)價(jià)采用因子分析法。研究發(fā)現(xiàn),由于借殼前期的資本投入與后續(xù)的資源整合,借殼上市對(duì)企業(yè)的短期績(jī)效造成一定程度的下降,但是在中長(zhǎng)期來(lái)看,華夏幸福的借殼上市對(duì)企業(yè)的績(jī)效具有積極的影響�；谝陨戏治�,本文得出以下結(jié)論:房地產(chǎn)企業(yè)借殼上市要充分把握借殼時(shí)機(jī),選擇適合自己的借殼模式,借殼上市成功之后,要重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)的整合問(wèn)題與企業(yè)融資能力的創(chuàng)新,政府要為企業(yè)的發(fā)展培育良好的法制環(huán)境。
[Abstract]:The shell listing is an important way for the enterprises wishing to enter the capital market financing. It is a special form of capital restructuring. However, due to the national conditions of our country, the financing of our real estate enterprises is mainly dependent on the bank loans, and the financing is difficult to restrict the further development of the enterprises. In the capital market, it is an urgent desire to obtain sustained and stable funds in the capital market. In China, because the government has a large control of the real estate enterprises, the Real Estate Company will be limited by the IPO, and the backdoor listing has become the first choice for many housing enterprises. Two methods of case analysis and descriptive statistics are used to analyze the housing listing of real estate enterprises. By combining the special situation of the real estate enterprises, this paper analyzes the overall outline of the real estate enterprise borrowing the shell from the time distribution of the backdoor listing, the geographical distribution and the shell model. According to the statistical study, it was found that the real estate companies' backdoor listing was flourishing before 2011. After 2011, the backdoor listing of real estate companies gradually entered a downturn due to the impact of the domestic and foreign environment. The phenomenon of the housing listing in our real estate companies occurred in the province of our country's economic development, and the main reason for this situation is this Some areas are greatly affected by the economic crisis, and the desire of the enterprises to finance is stronger. Therefore, the case of the backdoor listing appears in a certain province. From the case of the case of the shell, the model of the loan shell of the real estate enterprises of our country is mainly divided into three modes: share repurchase, directional increase and asset replacement. In the actual situation, the three modes are in the case of these models. In this paper, on the basis of analyzing the overall picture of the real estate companies' backdoor listing, this paper selects the Chinese happy borrowing shell Zhejiang ST country Xiang as a case, gives a detailed description of the motives and general features of China's happy borrowing shell listing, and uses factor analysis to evaluate the performance of its borrowed shell listing. In the medium and long term, China's happy backdoor listing has a positive impact on the performance of the enterprise. Based on the above analysis, the following conclusion is drawn: the real estate enterprise borrowings should fully grasp the opportunity of the shell and choose the suitable one. After the success of the backdoor listing, we should focus on the integration of assets and the innovation of enterprise financing ability, and the government should cultivate a good legal environment for the development of the enterprise.
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F299.233.4

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2040856