本文選題：利益沖突 + 買方客戶壓力�。� 參考：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2017年10期

【摘要】：資本市場(chǎng)中,證券分析師面臨機(jī)構(gòu)投資者的買方壓力,從而更傾向于發(fā)布樂觀預(yù)測(cè)。同時(shí),機(jī)構(gòu)投資者作為公司股東,會(huì)在一定程度上對(duì)公司相關(guān)信息存在監(jiān)督作用。正是在這種背景下,本文考察買方客戶壓力、機(jī)構(gòu)持股特征對(duì)于證券分析師盈余預(yù)測(cè)偏差的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一,來自買方客戶壓力的利益沖突,會(huì)顯著增強(qiáng)分析師預(yù)測(cè)的樂觀偏差;第二,公司層面的機(jī)構(gòu)持股程度具有監(jiān)督效應(yīng),并明顯降低了分析師預(yù)測(cè)樂觀偏差;第三,在邊際上,機(jī)構(gòu)持股比例的提高,對(duì)于因買方客戶壓力而導(dǎo)致的分析師樂觀偏差存在明顯的修正作用。本文研究對(duì)于監(jiān)管部門進(jìn)一步規(guī)范資本市場(chǎng)信息傳遞以及投資者如何理解分析師預(yù)測(cè)具有明晰的參考意義。
[Abstract]:In capital markets, securities analysts face pressure from institutional investors to buy money and are more likely to issue optimistic forecasts. At the same time, institutional investors, as shareholders of the company, will supervise the company information to a certain extent. It is in this context that this paper examines the influence of buyer's customer pressure and institutional ownership characteristics on the bias of earnings forecast of securities analysts. The results show that: first, the conflicts of interest from the buyer's customers will significantly enhance the optimistic bias of analysts' forecasts; second, the degree of institutional ownership at the firm level has a supervisory effect, and significantly reduces the optimistic bias of analysts' forecasts; Third, on the margin, the increase of institutional shareholding ratio has a significant correction to the bias of analysts' optimism caused by buyer's customer pressure. This study has a clear reference significance for regulators to further regulate the transmission of capital market information and how investors understand the analyst forecast.
【作者單位】： 華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“智力資本、公司行為與公司價(jià)值(71372130)”與“機(jī)構(gòu)投資者、交易制度與信息效率(71173078)”的資助
【分類號(hào)】：F832.51

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7 周悅;機(jī)構(gòu)四季度增倉呈現(xiàn)六大看點(diǎn)[N];證券時(shí)報(bào);2007年

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本文編號(hào)：1937618