發(fā)布時間：2018-05-26 14:43

  本文選題：利益沖突 + 買方客戶壓力�。� 參考：《證券市場導(dǎo)報》2017年10期

【摘要】：資本市場中,證券分析師面臨機(jī)構(gòu)投資者的買方壓力,從而更傾向于發(fā)布樂觀預(yù)測。同時,機(jī)構(gòu)投資者作為公司股東,會在一定程度上對公司相關(guān)信息存在監(jiān)督作用。正是在這種背景下,本文考察買方客戶壓力、機(jī)構(gòu)持股特征對于證券分析師盈余預(yù)測偏差的影響。研究發(fā)現(xiàn):第一,來自買方客戶壓力的利益沖突,會顯著增強(qiáng)分析師預(yù)測的樂觀偏差;第二,公司層面的機(jī)構(gòu)持股程度具有監(jiān)督效應(yīng),并明顯降低了分析師預(yù)測樂觀偏差;第三,在邊際上,機(jī)構(gòu)持股比例的提高,對于因買方客戶壓力而導(dǎo)致的分析師樂觀偏差存在明顯的修正作用。本文研究對于監(jiān)管部門進(jìn)一步規(guī)范資本市場信息傳遞以及投資者如何理解分析師預(yù)測具有明晰的參考意義。
[Abstract]:In capital markets, securities analysts face pressure from institutional investors to buy money and are more likely to issue optimistic forecasts. At the same time, institutional investors, as shareholders of the company, will supervise the company information to a certain extent. It is in this context that this paper examines the influence of buyer's customer pressure and institutional ownership characteristics on the bias of earnings forecast of securities analysts. The results show that: first, the conflicts of interest from the buyer's customers will significantly enhance the optimistic bias of analysts' forecasts; second, the degree of institutional ownership at the firm level has a supervisory effect, and significantly reduces the optimistic bias of analysts' forecasts; Third, on the margin, the increase of institutional shareholding ratio has a significant correction to the bias of analysts' optimism caused by buyer's customer pressure. This study has a clear reference significance for regulators to further regulate the transmission of capital market information and how investors understand the analyst forecast.
【作者單位】： 華中科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“智力資本、公司行為與公司價值(71372130)”與“機(jī)構(gòu)投資者、交易制度與信息效率(71173078)”的資助
【分類號】：F832.51

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8 劉建勇;朱學(xué)義;侯曉紅;;不同機(jī)構(gòu)持股比例下的上市公司特征[J];商業(yè)研究;2009年06期

9 梁麗珍;肖土盛;;機(jī)構(gòu)持股是否影響了信息傳遞延遲度?[J];浙江工商大學(xué)學(xué)報;2009年05期

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2 崔婧;余德慧;;機(jī)構(gòu)持股與審計師選擇[A];中國會計學(xué)會2013年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2013年

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1 ;2014年三季度上市公司機(jī)構(gòu)持股[N];證券時報;2014年

2 周宏;機(jī)構(gòu)持股占比首度出現(xiàn)環(huán)比減少[N];上海證券報;2007年

3 任曉;三季度機(jī)構(gòu)持股比例下降[N];中國證券報;2007年

4 申銀萬國證券首席分析師 桂浩明;機(jī)構(gòu)持股過半能說明市場成熟嗎？[N];上海證券報;2009年

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6 見習(xí)記者 趙曉琳　編輯 裘海亮;中國一重上半年凈利3億元 二季度機(jī)構(gòu)持股驟增[N];上海證券報;2010年

7 周悅;機(jī)構(gòu)四季度增倉呈現(xiàn)六大看點(diǎn)[N];證券時報;2007年

8 本報記者 李春蓮;焦作萬方定增后機(jī)構(gòu)持股大增 公司現(xiàn)無控股股東和實(shí)際控制人[N];證券日報;2013年

9 證券時報記者 鄧飛;機(jī)構(gòu)持股“40%魔咒”揮之不去[N];證券時報;2014年

10 證券時報記者 曹攀峰;機(jī)構(gòu)熱捧6公司 漠視10公司[N];證券時報;2012年

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1 賈麟;中國A股市場機(jī)構(gòu)投資者持股偏好的比較研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2016年

2 高源;機(jī)構(gòu)投資者持股對上市公司真實(shí)盈余管理影響的實(shí)證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2016年

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5 石穎;機(jī)構(gòu)投資者持股與上市公司融資結(jié)構(gòu)實(shí)證研究[D];重慶工商大學(xué);2011年

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本文編號：1937618