本文選題：股票市場 + 股票價(jià)格��； 參考：《金融理論與實(shí)踐》2017年02期

【摘要】：利用同業(yè)拆解利率數(shù)據(jù)構(gòu)建未預(yù)期的貨幣政策沖擊指標(biāo),在區(qū)別股票市場高低波動(dòng)的情況下,基于Markov區(qū)制轉(zhuǎn)移模型研究未預(yù)期貨幣政策對股票收益率的影響。研究結(jié)果表明:未預(yù)期貨幣政策沖擊指標(biāo)對股票收益率的影響負(fù)相關(guān)但具有非對稱;與低波動(dòng)區(qū)制相比,高波動(dòng)區(qū)制下未預(yù)期貨幣政策沖擊的作用效果更大;中國貨幣政策沖擊對上海、深圳股票市場價(jià)格的非對稱性影響受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期作用,貨幣政策沖擊的影響在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的作用更大;最后,替換加權(quán)平均利率及控制存款準(zhǔn)備金調(diào)整等因素的穩(wěn)健性分析進(jìn)一步說明了未預(yù)期貨幣政策沖擊對股票收益率的非對稱性影響。
[Abstract]:Using the interbank offered rate data to construct the unexpected monetary policy impact index, under the condition of distinguishing the stock market from the high and low fluctuation, the paper studies the influence of the unexpected monetary policy on the stock return rate based on the Markov district system transfer model. The results show that the impact of unexpected monetary policy shocks on stock returns is negatively correlated but asymmetric, and that the effect of unanticipated monetary policy shocks under high volatility zone system is more effective than that of low volatility zone system. The asymmetric impact of China's monetary policy shock on the stock market prices in Shanghai and Shenzhen is affected by the macroeconomic cycle, and the impact of the monetary policy shock is even greater during the economic recession. The robustness analysis of the factors such as replacing weighted average interest rate and controlling the adjustment of deposit reserve further explains the asymmetric influence of unexpected monetary policy shock on stock yield.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心;中國科學(xué)院西北生態(tài)環(huán)境資源研究院;中國農(nóng)業(yè)銀行北京經(jīng)開區(qū)支行;
【分類號(hào)】：F830.31

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本文編號(hào)：1903597