發(fā)布時(shí)間：2018-05-16 09:09

  本文選題：香港人民幣離岸市場 + 貨幣政策��； 參考：《遼寧大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：伴隨我國改革開放進(jìn)程的不斷加深,國民經(jīng)濟(jì)取得長足進(jìn)步,中國在世界經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)權(quán)與話語權(quán)不斷提升,尤其是人民幣成功入籃特別提款權(quán)(SDR),人民幣走向國際化的腳步越來越快,積極構(gòu)建香港離岸人民幣金融市場已成為民之所望、大勢所趨。通過構(gòu)建更加靈活及富有彈性的香港人民幣離岸市場,有助于擴(kuò)展人民幣在跨境貿(mào)易結(jié)算使用中所占比重,為人民幣國際化道路披荊斬棘。但是,歷史經(jīng)驗(yàn)表明,離岸市場的建設(shè)將對貨幣發(fā)行國的貨幣政策執(zhí)行效果產(chǎn)生影響,弱化貨幣政策有效性。如何在加快人民幣離岸市場建設(shè)的過程中盡量減少其對內(nèi)地貨幣政策的不利影響引起了貨幣當(dāng)局以及學(xué)術(shù)界的重視。本文采用理論分析與實(shí)證分析并重的方法:理論分析方面分為兩個(gè)部分。第一部分,主要從貨幣發(fā)行量的角度,將香港流入內(nèi)地的人民幣資金劃分為四種用途,將發(fā)展香港人民幣離岸市場前后的結(jié)果進(jìn)行對比,判斷香港人民幣離岸市場對內(nèi)地基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的影響大小。第二部分,詳盡闡述香港人民幣離岸金融中心對境內(nèi)貨幣政策影響的傳導(dǎo)機(jī)制,主要從利率、匯率及其他形式三個(gè)維度進(jìn)行分析。實(shí)證分析方面分為三個(gè)部分。第一部分選取2011年1月至2016年12月香港人民幣存款總額hrd與貨幣供應(yīng)量M2的月度數(shù)據(jù),運(yùn)用軟件EViews7.2,對其進(jìn)行統(tǒng)計(jì)性描述、平穩(wěn)性檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、建立向量自回歸(VAR)模型以及脈沖響應(yīng)分析。第二部分選取2014年1月2日至2016年11月30日的香港銀行間同業(yè)拆息利率hibor與上海銀行間同業(yè)拆息利率shibor隔夜(O/N)日度數(shù)據(jù)。第三部分選取2016年1月2日至2016年12月31日香港離岸市場人民幣即期匯率CNH與內(nèi)地人民幣兌美元即期匯率SPOT日度數(shù)據(jù)。分析方法同上。通過上述分析,得出香港人民幣離岸市場對內(nèi)地貨幣政策執(zhí)行效果確有沖擊但影響不顯著的結(jié)論,從加快建設(shè)香港人民幣離岸市場、積極應(yīng)對沖擊角度提出可行性建議。
[Abstract]:With the deepening of China's reform and opening up process and the rapid progress of the national economy, China's dominant and discourse power in the world economy has been improved, especially the successful entry of the RMB to the basket of special drawing rights (SDR). The pace of the RMB towards internationalization has become more and more rapid, and the active construction of the offshore RMB financial market in Hongkong has become the people's place. Through the construction of a more flexible and flexible Hongkong RMB offshore market, it is helpful to expand the proportion of RMB in cross-border trade settlement, and for the road to internationalization of RMB. However, historical experience shows that the construction of the offshore market will produce a shadow of the monetary policy implementation effect of the currency issuing countries. How to weaken the effectiveness of monetary policy. How to reduce the adverse effects of the RMB offshore market in the process of speeding up the construction of the RMB offshore market has aroused the attention of the monetary authorities and the academia. This paper adopts the method of theoretical analysis and Empirical Analysis: the theoretical analysis is divided into two parts. The first part, mainly from In the perspective of the currency circulation, the RMB capital flows into the mainland of Hongkong are divided into four uses. The results of the offshore RMB offshore market in Hongkong are compared and the impact of the offshore market on the basic money supply in the mainland of Hongkong is judged. The second part is to elaborate on the domestic goods of the RMB offshore financial center of Hongkong. The transmission mechanism of the influence of currency policy is analyzed mainly from three dimensions of interest rate, exchange rate and other forms. The empirical analysis is divided into three parts. The first part selects the monthly data of the total amount of RMB deposit HRD of Hongkong and M2 of money supply from January 2011 to December 2016, and uses soft EViews7.2 to make a statistical description and stability. Test, Granger causality test, vector autoregressive (VAR) model and impulse response analysis. The second part selects January 2, 2014 to November 30, 2016 Hongkong interbank interest rate HIBOR and Shanghai interbank interbank interest rate Shibor overnight (O/N) daily data. The third part selects January 2, 2016 to December 31, 2016 The Hongkong offshore market RMB spot exchange rate CNH and the RMB exchange rate SPOT daily data of the mainland RMB against the dollar. The analysis method is same. Through the above analysis, the conclusion is drawn that the offshore RMB offshore market has an impact on the implementation of the mainland monetary policy but has no significant impact on the implementation of the RMB offshore market in Hongkong. The feasibility proposal of the impact angle is put forward.

【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.6;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1896263