本文選題：央行資產(chǎn)負(fù)債表政策 + 傳導(dǎo)機(jī)制　； 參考：《哈爾濱工業(yè)大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：21世紀(jì)后,美聯(lián)儲、日本央行、歐洲央行的貨幣政策創(chuàng)新性實(shí)踐擴(kuò)展成為一種較為前沿的非常規(guī)貨幣政策體系——“央行資產(chǎn)負(fù)債表政策”。其中,日本貨幣政策操作工具的頻繁轉(zhuǎn)變與作用過程尤其具有探究價值,但學(xué)界缺少研究。文章針對日本央行資產(chǎn)負(fù)債表政策核心傳導(dǎo)機(jī)制的完整理論框架和傳導(dǎo)效果,取得了一系列創(chuàng)新性進(jìn)展。日本央行資產(chǎn)負(fù)債表政策的核心傳導(dǎo)機(jī)制之一是預(yù)期傳導(dǎo)�；谛麻_放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(NOEM),對預(yù)期傳導(dǎo)進(jìn)行完整理論模型構(gòu)建,即利用開放經(jīng)濟(jì)浮動匯率條件下總供給-總需求模型,在資本、產(chǎn)出市場、充分就業(yè)均衡等條件下,考察政策沖擊中通貨膨脹預(yù)期的形成,利用結(jié)構(gòu)模型分析預(yù)期傳導(dǎo)中日本通脹預(yù)期、名義匯率、名義利率、真實(shí)匯率、真實(shí)利率、真實(shí)產(chǎn)出的影響機(jī)制。與此同時,對預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)證也得到了系列結(jié)論,例如研究通脹預(yù)期對于拉高名義利率的階段性效果;通過名義匯率超調(diào)影響下的物價變化,證實(shí)預(yù)期傳導(dǎo)在名義匯率和利率作用;刻畫金融市場和產(chǎn)出在真實(shí)利率降低和日元貶值后的影響效果;證實(shí)預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制對總需求、真實(shí)產(chǎn)出確實(shí)實(shí)現(xiàn)了短期和長期效應(yīng)等。核心傳導(dǎo)機(jī)制之二是資產(chǎn)負(fù)債工具傳導(dǎo),對這一機(jī)制的闡述也分為理論傳導(dǎo)和調(diào)控過程效果兩部分。根據(jù)日本央行歷年資產(chǎn)負(fù)債表等基礎(chǔ)數(shù)據(jù),歸納其規(guī)模和結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)和變化過程,而后研究各類資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)科目調(diào)整的本質(zhì)和作用,分別對規(guī)模工具和結(jié)構(gòu)工具的作用機(jī)制探討。規(guī)模工具角度,驗(yàn)證規(guī)模膨脹的實(shí)質(zhì)影響,研究規(guī)模工具與利率工具共同作用機(jī)制、以及規(guī)模工具形成的日本央行利潤向財(cái)政轉(zhuǎn)移的作用;對結(jié)構(gòu)工具分析時,分階段研究資產(chǎn)項(xiàng)和負(fù)債項(xiàng)內(nèi)部重點(diǎn)會計(jì)科目的變動趨勢。先從構(gòu)成部分、購買頻率等方面分析主要資產(chǎn),而后研究資產(chǎn)科目中短期政府債、長期政府債等的替代作用。債務(wù)項(xiàng)內(nèi)部的會計(jì)科目結(jié)構(gòu)調(diào)得到一些結(jié)論,例如金融市場上隔夜購買協(xié)議可發(fā)揮與存款準(zhǔn)備金賬戶相同的作用。此外,由于預(yù)期傳導(dǎo)機(jī)制本身存在一些遺留問題(例如對當(dāng)前的利率工具的考慮不足);以及資產(chǎn)負(fù)債工具傳導(dǎo)機(jī)制本身也存在實(shí)證檢驗(yàn)困難的問題,(例如缺少實(shí)證模型準(zhǔn)確量化資產(chǎn)和債務(wù)搭配對真實(shí)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)效果,難以總結(jié)和反思實(shí)時的資產(chǎn)負(fù)債搭配政策建議),在第四章分別對二三章的核心傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行扼要回顧和拓展研究。一方面,總結(jié)出本文前兩章對于利率工具理論研究,此后又通過梳理動態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型對利率規(guī)則的實(shí)證,得到了利率工具發(fā)揮作用和途徑的結(jié)論。針對資產(chǎn)負(fù)債工具傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),為將“資產(chǎn)負(fù)債矩陣模型”和“資金流動模型”進(jìn)行融合,運(yùn)用凈引致投資替代真實(shí)產(chǎn)出檢驗(yàn)貨幣政策對于經(jīng)濟(jì)實(shí)體的刺激效果,并能夠準(zhǔn)確研究多種資產(chǎn)債務(wù)配對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響;最后針對當(dāng)前日本貨幣政策中日本央行資產(chǎn)負(fù)債表主動管理方法,進(jìn)行一部分政策建議,重點(diǎn)在于總結(jié)對資金量產(chǎn)生正向效果的資產(chǎn)和債務(wù)搭配,作為日本央行應(yīng)對經(jīng)濟(jì)蕭條的方案。
[Abstract]:In the 21st century , the monetary policy innovation practice of the Federal Reserve , the Bank of Japan and the European Central Bank has expanded into a more advanced non - conventional monetary policy system , the central bank balance sheet policy . In the fourth chapter , the core conduction mechanism of the two chapters is briefly reviewed and expanded . On the one hand , the paper summarizes the research of interest rate tools in the first two chapters of this article . After that , the author makes an empirical test on the interest rate rules by combing the dynamic stochastic general equilibrium ( DSGE ) model .

【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F823.13;F833.13

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1844756