本文選題：股災 + 波動性　； 參考：《河北經(jīng)貿(mào)大學》2017年碩士論文

【摘要】：健康的股票市場是國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的重要保障,作為一個新興的資本市場,我國股票市場的運行機制仍不成熟,股價一直處于異常波動之中,近十年來我國股市經(jīng)歷了2008年和2015年兩次股災,如此巨幅且頻繁的波動不僅阻礙股市功能的正常發(fā)揮且對我國的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不利影響,因此,我國股市的規(guī)范發(fā)展迫切要求我們對股票價格波動進行深入的研究。本文首先分析了兩次股災的主要表現(xiàn)和后果,股災期間我國股市呈現(xiàn)波動幅度大、波動頻率高和存在過度投機行為的特征,股災的發(fā)生使股市總市值大幅縮水,金融風險系數(shù)加大,并對居民財富水平形成負面沖擊,拖累了經(jīng)濟的發(fā)展;隨后以近十年我國發(fā)生的兩次股災為研究對象,通過比較研究的方式系統(tǒng)的分析了引發(fā)兩次股災的原因,發(fā)現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟因素、貨幣政策因素和股市自身制度因素的共同作用下導致了股災的爆發(fā),其中股市制度性缺陷是股災發(fā)生的重要的內(nèi)生性因素,監(jiān)管機構應該完善股市制度的建設為證券市場發(fā)展提供制度性保證。本文結合實證研究方式進一步檢驗前文的理論分析結果,通過VAR模型分別考察了兩次股災期間三方面影響因素對股指波動的貢獻程度,得出了股市制度缺陷和外部國際環(huán)境變化是引起股災的重要因素,宏觀經(jīng)濟因素和貨幣政策因素影響貢獻程度相對較小,與前文的理論分析較為一致,最后結合理論與實證分析的結果提出了關于穩(wěn)定股市政策建議。
[Abstract]:A healthy stock market is an important guarantee for the steady development of the national economy. As a new capital market, the operating mechanism of our stock market is still immature, and the stock price has been in abnormal fluctuations.In recent ten years, the stock market of our country has experienced two share disasters in 2008 and 2015. Such a large and frequent fluctuation not only hinders the normal development of the stock market function, but also has a negative impact on the economic development of our country.The normative development of stock market in our country requires us to deeply study the fluctuation of stock price.This paper first analyzes the main performance and consequences of the two stock disasters. During the period of the crash, the stock market in our country showed the characteristics of large volatility, high frequency of fluctuation and excessive speculation. The occurrence of the crash caused the total market value of the stock market to shrink significantly.The increase of financial risk coefficient and the negative impact on the wealth level of the residents have slowed down the development of the economy. Subsequently, the two stock market disasters that occurred in China in the past decade were taken as the research object.By means of comparative study, this paper systematically analyzes the causes of the two share disasters, and finds that the joint action of macroeconomic factors, monetary policy factors and stock market institutional factors led to the outbreak of the stock market disaster.The institutional defect of stock market is an important endogenous factor in the occurrence of stock disaster, and the regulatory body should perfect the construction of stock market system to provide institutional guarantee for the development of securities market.Combined with the empirical research method to further test the previous theoretical analysis results, through the VAR model, we investigate the contribution of three factors to the stock index volatility during the two stock disasters.It is concluded that the defects of the stock market system and the changes of the external international environment are the important factors causing the stock market disaster, and the contribution of macroeconomic factors and monetary policy factors is relatively small, which is consistent with the previous theoretical analysis.Finally, some suggestions on stabilizing stock market are put forward based on the results of theoretical and empirical analysis.
【學位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F832.51

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本文編號：1764295