本文選題：全國(guó)社�；� + 投資組合　； 參考：《西北大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：隨著社會(huì)人口老齡化的形勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)峻,如何應(yīng)對(duì)未富先老的現(xiàn)狀,成為民眾熱議話題。作為國(guó)家養(yǎng)老事業(yè)的后續(xù)保障力量,全國(guó)社會(huì)保障基金的資產(chǎn)規(guī)模越發(fā)宏大,資金管理效率越發(fā)引人關(guān)注。本文以全國(guó)社保基金為研究對(duì)象,探討了現(xiàn)代投資組合理論的發(fā)展進(jìn)程,以均值-方差模型為基礎(chǔ),換用ES來(lái)度量組合風(fēng)險(xiǎn),建立均值-ES模型。接下來(lái)分析了各種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn),考慮到法律規(guī)章和模型的實(shí)證操作,最終選定:一年期銀行存款、國(guó)債、基金、企業(yè)債券、股票,收集各金融資產(chǎn)2006年1月1日到2016年12月31日的月度收益率數(shù)據(jù),對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行正態(tài)檢驗(yàn)和ARCH檢驗(yàn)后,發(fā)現(xiàn)其具有尖峰厚尾特征,通過(guò)比較,最后選定GARCH(1,1)-t模型來(lái)描述各金融資產(chǎn)收益率的邊緣分布。借用t-copula函數(shù)來(lái)描述其相關(guān)性,通過(guò)蒙特卡洛仿真來(lái)模擬各金融資產(chǎn)未來(lái)的收益率序列,最后運(yùn)用MATLAB軟件求解出95%和99%置信水平下的、不同期望收益率的最優(yōu)投資組合,該結(jié)果可為全國(guó)社保基金提供投資參考。另外,本文發(fā)現(xiàn),期望收益率越高,股票和企業(yè)債等高收益高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置比例也不斷提升。最后本文根據(jù)實(shí)證結(jié)果和國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)總結(jié),針對(duì)性地提出了一些政策建議。
[Abstract]:With the aging of social population becoming more and more serious, how to deal with the situation of aging before becoming rich has become a hot topic.As the follow-on security force of the national pension, the asset scale of the national social security fund is more and more large, and the efficiency of fund management is attracting more and more attention.Taking the National Social Security Fund as the research object, this paper discusses the development process of the modern portfolio theory. Based on the mean-variance model, we use es to measure the portfolio risk and establish the mean-es model.Then it analyzes the risk return characteristics of various investment instruments, considering the empirical operation of laws, regulations and models, and finally selects: one-year bank deposits, treasury bonds, funds, corporate bonds, stocks,From January 1, 2006 to December 31, 2016, the monthly return data of each financial asset are collected. After normal test and ARCH test, the data are found to have the characteristics of peak and thick tail.Finally, the GARCHN 1 ~ 1 ~ (-1) -t model is selected to describe the marginal distribution of the return on financial assets.The t-copula function is used to describe its correlation, and the Monte-Carlo simulation is used to simulate the future yield series of financial assets. Finally, the optimal portfolio with 95% and 99% confidence levels, with different expected returns, is solved by using MATLAB software.This result can provide the investment reference for the National Social Security Fund.In addition, the higher the expected rate of return, the higher the ratio of asset allocation with high return and high risk, such as stocks and corporate bonds.Finally, according to the empirical results and foreign advanced experience summary, the paper puts forward some policy recommendations.
【學(xué)位授予單位】：西北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F842.61;F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 嚴(yán)世華;“換位”思考——實(shí)施ES員工滿意管理的“五步棋”之一[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2003年11期

2 嚴(yán)世華;讓行為“酷”——實(shí)施ES員工滿意管理的“五步棋”之五[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2003年11期

3 漆志翔;ES戰(zhàn)略[J];中國(guó)商辦工業(yè);1998年12期

4 嚴(yán)世華;加足“馬力”——實(shí)施ES員工滿意管理的“五步棋”之三[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2003年11期

5 荊傳濤;荊菁;;基于ES戰(zhàn)略的國(guó)有企業(yè)人力資源管理問(wèn)題分析[J];遼寧工程技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年05期

6 呂勝;;淺談企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理新戰(zhàn)略——ES戰(zhàn)略[J];企業(yè)家天地;1997年11期

7 嚴(yán)世華;決勝“督導(dǎo)”——實(shí)施ES員工滿意管理的“五步棋”之四[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2003年11期

8 季ei民;金百鎖;繆柏其;;ES自回歸方法在商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)衡量中的應(yīng)用[J];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)學(xué)報(bào);2009年03期

9 嚴(yán)世華;“找對(duì)”員工——實(shí)施ES員工滿意管理的“五步棋”之二[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2003年11期

10 ;強(qiáng)氧推出業(yè)界首款超靜音高性能直連存儲(chǔ)4K12ES[J];影視制作;2011年05期

相關(guān)會(huì)議論文 前6條

1 王國(guó)軍;史建魁;王霄;尚社平;;在第23太陽(yáng)活動(dòng)周下降期間海南地區(qū)偶發(fā)E層(Es)的觀測(cè)特性[A];中國(guó)地球物理學(xué)會(huì)第二十七屆年會(huì)論文集[C];2011年

2 王國(guó)軍;史建魁;龔宇;王霄;;海南地區(qū)電離層Es隨季節(jié)和地方時(shí)分布特征研究[A];中國(guó)地球物理學(xué)會(huì)第二十三屆年會(huì)論文集[C];2007年

3 萬(wàn)衛(wèi)星;劉立波;熊建剛;譚輝;;電離層ES出現(xiàn)率與中層頂大氣擾動(dòng)[A];第十屆全國(guó)日地空間物理學(xué)術(shù)討論會(huì)論文摘要集[C];2003年

4 龔宇;王國(guó)軍;王霄;史建魁;;海南地區(qū)電離層Es分布研究[A];中國(guó)地球物理學(xué)會(huì)第22屆年會(huì)論文集[C];2006年

5 李贊鉅;;遠(yuǎn)東電離層擴(kuò)展F、Es的動(dòng)力學(xué)特征[A];1990年中國(guó)地球物理學(xué)會(huì)第六屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];1990年

6 李相運(yùn);于元松;魏巍;雍軍;邸科前;;利用四倍體胚胎補(bǔ)償技術(shù)制備ES小鼠[A];河北省畜牧獸醫(yī)學(xué)會(huì)2004年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2004年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前2條

1 ;ES戰(zhàn)略[N];中國(guó)航空?qǐng)?bào);2000年

2 周志軍;網(wǎng)易ES提價(jià)驚起千層浪 渠道商尋求新出路[N];中國(guó)文化報(bào);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 焦洋;社�；鸨O(jiān)管中地方政府責(zé)任研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2017年

2 龐文華;鄭州市推行社保健身一卡通的可行性及運(yùn)行模式研究[D];鄭州大學(xué);2017年

3 魏亞賢;1090ES接收機(jī)系統(tǒng)與仿真設(shè)計(jì)[D];中國(guó)民航大學(xué);2015年

4 王曉丹;全國(guó)社會(huì)保障基金信息批露的法律問(wèn)題研究[D];上海師范大學(xué);2017年

5 龔宇;低緯（海南）電離層Es特性研究[D];中國(guó)科學(xué)院研究生院（空間科學(xué)與應(yīng)用研究中心）;2007年

6 崔志國(guó);期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的ES度量[D];南京航空航天大學(xué);2007年

7 黃云渲;基于組織承諾視角的南寧市社保局員工激勵(lì)策略研究[D];廣西大學(xué);2017年

8 房炳華;糖尿病視網(wǎng)膜病變新生血管生成與血清VEGF、ES、TSP關(guān)系研究[D];濱州醫(yī)學(xué)院;2011年

9 張薺丹;社保基金與商業(yè)保險(xiǎn)資金A股投資組合配置特征與穩(wěn)定性比較研究[D];廣西大學(xué);2017年

10 姚偉強(qiáng);基于ES平臺(tái)的股票掛鉤投資系統(tǒng)的研究與實(shí)現(xiàn)[D];華南理工大學(xué);2011年

，

本文編號(hào)：1745502