發(fā)布時(shí)間：2018-03-10 05:31

  本文選題：殼資源　切入點(diǎn)：借殼上市　出處：《財(cái)會通訊》2017年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文選取2008-2013年83個(gè)借殼上市案例面板數(shù)據(jù),從被借殼方視角計(jì)算殼價(jià)值率,實(shí)證檢驗(yàn)衡量殼價(jià)值率與政策影響、宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢、借殼動(dòng)機(jī)及雙方議價(jià)能力等四個(gè)方面的相關(guān)性。研究結(jié)果表明:殼價(jià)值率與宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢成正比;與扣非后EPS及股權(quán)集中度成反比。通過對借殼上市不同路徑分析,即原公司資產(chǎn)有無被置換出來,本文發(fā)現(xiàn)不同路徑可能存在不同的內(nèi)生性原因。實(shí)證結(jié)果表明,資產(chǎn)置換類案例與吸收合并類案例中發(fā)生并購的殼價(jià)值率具有不同的影響因素,其中吸收合并類案例通常意味著較高的殼價(jià)值率。
[Abstract]:This paper selects the panel data of 83 backdoor listing cases from 2008 to 2013, calculates the shell value rate from the perspective of the borrowed side, measures the shell value rate and policy impact, and the macroeconomic trend. The results show that the shell value rate is directly proportional to the macroeconomic trend, and is inversely proportional to the EPS and equity concentration. That is, whether the assets of the original company have been replaced out, this paper finds that different paths may have different endogenous reasons. The empirical results show that there are different factors affecting the shell value rate of M & A in the case of asset replacement and the case of absorption and merger. The absorption of merger cases usually means a higher shell value rate.
【作者單位】： 中國財(cái)政科學(xué)研究院;清華大學(xué)五道口金融學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目“低碳發(fā)展下我國合同能源管理融資風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理及對策研究”(項(xiàng)目編號:14BJY195) 湖南省哲學(xué)社會科學(xué)基金項(xiàng)目“我國節(jié)能服務(wù)產(chǎn)業(yè)融資困境及對策研究”(項(xiàng)目編號:15YBA399)階段性研究成果
【分類號】：F832.51

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本文編號：1591998