本文關(guān)鍵詞： 價(jià)值策略 動量策略 投資組合策略　出處：《南京理工大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：量化投資是我國股票市場投資未來發(fā)展的主要方向,通過量化選股,構(gòu)建投資組合,使投資組合的收益率能夠應(yīng)對市場環(huán)境的變化,在市場狀態(tài)發(fā)生變化的時(shí)候投資組合收益能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的收益,持續(xù)并且不反轉(zhuǎn),收益率的波動率能夠維持在較低的水平,避免動量崩塌,是我們最終的目標(biāo)。首先,本文分別對美國股票市場和中國股票市場的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理。美國股票市場樣本包括1960年1月至2015年12月期間美國紐約股票交易所、美國證券交易所、美國納斯達(dá)克證券交易所三大交易所股票數(shù)據(jù);中國股票市場樣本包括1997年01月至2015年12月期間滬市A股和深市A股股票數(shù)據(jù)。其次,本文在閱讀中外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合價(jià)值策略和動量策略,在美國股票市場和中國股票市場分別基于FOF基金運(yùn)作模式構(gòu)造了策略1和基于個股收益預(yù)測構(gòu)造了策略2;同時(shí)按照相關(guān)文獻(xiàn)的做法復(fù)制Jagadeesh和Titman在1993年提出的傳統(tǒng)的動量策略和Blitz等在2011年提出的殘差策略。接著,從以下幾個方面對4種策略下投資組合持有期的收益率進(jìn)行分析,包括對全樣本的持有期收益率和子樣本的持有期收益率的分析,證實(shí)存在動量收益;等權(quán)價(jià)值投資組合和加權(quán)價(jià)值投資組合的持有期收益率分析;扣除市場因子和三因子之后的超額收益率的分析;對市場流動性對收益率的回歸系數(shù)分析等。在文章的最后,通過將兩個國家的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行比較,發(fā)現(xiàn)共同的特點(diǎn):策略1和策略2無論是從收益率還是夏普比率指標(biāo)上都是優(yōu)于傳統(tǒng)的動量策略和殘差策略的。另外,最重要的是策略1和策略2的持有期收益的偏態(tài)為正,這樣大大降低了在市場變化時(shí)基金容易產(chǎn)生的動量崩塌概率。基金管理者可以通過這種方式選擇股票組合,獲得穩(wěn)定的收益,同時(shí)所構(gòu)建的投資組合的收益對市場的敏感性很低,這就大大增加了正收益的持續(xù)性,降低了風(fēng)險(xiǎn)。
[Abstract]:In the end of this paper , the stock data of stock exchange , American stock exchange and Nasdaq Stock Exchange were constructed based on FOF fund operation model .

【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F224;F831.51

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本文編號：1542421