本文關(guān)鍵詞：我國貨幣政策的傳導(dǎo)機制——基于商業(yè)銀行視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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第 ２ 卷 第 ２期　 ８ ２ １ ４月　 ０ ０年 鄭 州 航 空 工 業(yè) 管 理 學(xué) 院 學(xué) 報　 Ｊｕ ａ�。妫� ｅ ｇｈ ｕ Ｉｓ ｔｔ�。妫粒澹� ａ ｔ ａ　ｎ ｕ ｔ 　 ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｏ ｒ ｌ �。� ｎ ｚｏ 　ｎｔ ｕｅｏ　 ｒｎ ｕｉ ｌＩｄ ｓ ｙＭａ ａ ｅ ｎ　 ｎ ｏ ｉ ｃ ｒ Ｖｏ ． ８ Ｎ ． 　 １２ 　 ｏ ２ Ａｐ ． ０１ 　

ｒ２ ０ 我 國貨 幣政 策 的傳 導(dǎo)機 制　 — — 基 于商業(yè)銀行視角　 孟 釗 蘭 ， 小 麗　 張 （ 蘭州商 學(xué)院 金融學(xué)院， 甘肅　 蘭州 ７ ０２ ） ３ ００ 　 摘 要 ： 幣政 策通過信 貸 渠道的 傳導(dǎo) 離不 開貸 款服 務(wù) 機 構(gòu) 尤其 是 商業(yè)銀 行 。貨 幣政 策　 貨 受中央銀行的存款準備金制度影響， 從商業(yè)銀行貸款、 存款和金融創(chuàng)新等方面影響居民和企業(yè) 　 的消費和投資活動， 最終影響實體經(jīng)濟的運行。因此 ， 充分發(fā)揮商業(yè)銀行貨 幣政策傳導(dǎo)的主渠 　 道作用， 對于取得貨 幣 政策實施的最大效應(yīng)， 具有極其重要的作用。 　 關(guān)鍵詞 ： 商業(yè)銀 行 ； 幣政 策 ； 導(dǎo)機 制 ； 國 貨 傳 中 　 中圖分 類號 ：８ ２ ０ Ｆ ２ ．　 文獻標 識碼 ： 　 Ａ 文章編 號 ：０ ７—９ ３ （０ ０ ０ ０ １ ０ 　 １０ ７ ４ ２ １ ） ２— ０ ４— ５ 引 言　 一 體經(jīng)濟的。 　 二、 商業(yè)銀行對我國貨幣政策傳導(dǎo)的影響 因素　 （ ） 一 存款 準備金　 、 ２０ 國際金 融危 機 爆發(fā) 以來 ， 國 中央銀　 ０８年 我 行及 時調(diào)整 貨 幣政 策 ， 實施 了適 度 寬松 的貨 幣政　 策， 通過存 款準備 金等政 策 的運用 ， 響貨 幣投放　 影 存款 準備 金制度 作 為 一種 貨 幣 政 策工 具 ，， 使　 與貸款投放總量， 治理金融危機 ， 刺激經(jīng)濟增長 ， 　 目 前已初見成效。但是貨幣政策要經(jīng)過貨幣市場、 金　 融機構(gòu)及企業(yè)和居民這三個環(huán)節(jié)傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟 ， 　 在傳導(dǎo)過程 中貨幣市場發(fā)展 的相對不 均衡 、 金融機　 構(gòu)的道德風險和逆向選擇問題 ， 以及企業(yè)和居民是　 否理性預(yù)期等諸多因素， 都會影響貨幣政策傳導(dǎo)的 　 有效ｌ。貨幣政策主要包含兩個傳導(dǎo)過程 ： 生 上游是　 央行通過貨幣政策的制定和實施直接影響金融機　 構(gòu) 的行為 ； 下游是金融 中介 機構(gòu)行為傳導(dǎo)到 廠商的　 用的時間最早 ， 作用效果最 為明顯， 是我 國中央　 銀行 在貨 幣政 策 目標 實 施 過 程 中首 選 的政 策 工　 具， 調(diào)整存款準備金率會影 響信用創(chuàng)造 規(guī)模 ， 從　 而引起實體經(jīng)濟 的擴張或緊縮。然而 ， 在我國， 　 貨幣政策通過準備金率的傳導(dǎo)渠道是不順暢的， 　 這是 因為 ： 　 １存款準備金付息制度影 響了貨 幣政 策在　 ． 商業(yè)銀行中的傳導(dǎo)　 在 發(fā)達 的工業(yè) 化 國家 ， 準 備 金賬 戶 一 般 不　 對 行為。一般來講 ， 當中央銀行運用了貨幣政策工具　 后， 貨幣政策能否快速傳導(dǎo) ， 就取決于金融 中介機　 構(gòu)的傳導(dǎo)行為了， 因此 ， 商業(yè)銀行在我國貨幣政策　 傳 導(dǎo)過 程 中扮演著舉足輕重 的作用 。 　 在我國， 國有控 股銀行 在 ２０ ０９年 ６月末 的總　 支付利息。如果對準備金賬戶不支付利息， 則商　 業(yè)銀行在中央銀行 的準備金存款就存在機會成　 本， 因而在滿 足法定 存 款 準備 金 比率要 求 的條 件　 下， 商業(yè)銀 行 將 盡 量減 少 準

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