本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃實(shí)施動(dòng)因與市場(chǎng)反應(yīng)　出處：《深圳大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 員工持股計(jì)劃制度 股權(quán)性質(zhì) 成長(zhǎng)機(jī)會(huì) 市場(chǎng)反應(yīng)

【摘要】：員工持股計(jì)劃(Employee Stock Ownership Plan,ESOP)制度是員工能參與公司創(chuàng)造價(jià)值和分享財(cái)富的一種制度。員工持股計(jì)劃能將員工的個(gè)人目標(biāo)函數(shù)和公司目標(biāo)函數(shù)聯(lián)系在一起,可以幫助公司留住員工,吸引人才和激勵(lì)員工,另一方面員工也能分享公司剩余收益。2014年,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》)之后,我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃制度迎來(lái)井噴式發(fā)展。同時(shí)也為本文研究員工持股計(jì)劃實(shí)施動(dòng)因與市場(chǎng)反應(yīng)提供了研究靈感和數(shù)據(jù)支持。本文選取2014年至2015年進(jìn)行了員工持股計(jì)劃公告的326家上市公司為研究對(duì)象。采用規(guī)范分析,實(shí)證分析分別研究了我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃實(shí)施動(dòng)因和市場(chǎng)反應(yīng)。研究結(jié)果表明:首先,上市公司的本身特征會(huì)影響實(shí)施員工持股計(jì)劃動(dòng)機(jī)。其中股權(quán)性質(zhì)和成長(zhǎng)機(jī)會(huì)是重要的影響因素。相比于國(guó)有企業(yè),非國(guó)有企業(yè)會(huì)更有動(dòng)機(jī)去實(shí)施員工持股計(jì)劃;另外,相比于成長(zhǎng)機(jī)會(huì)較小的企業(yè),成長(zhǎng)機(jī)會(huì)較大的上市公司會(huì)更有動(dòng)機(jī)去實(shí)施員工持股計(jì)劃。其次,員工持股計(jì)劃會(huì)引起顯著的市場(chǎng)反應(yīng),且為正向的市場(chǎng)反應(yīng)。說(shuō)明我國(guó)投資者對(duì)于員工持股制度比較樂(lè)觀,希望上市公司通過(guò)員工持股計(jì)劃來(lái)吸引和留住優(yōu)秀的人才,同時(shí)完善公司的治理結(jié)構(gòu),最終提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,提高投資回報(bào)率。最后,不同的員工持股計(jì)劃的合約要素對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)的影響不一樣,其中員工持股比例越大,正向的市場(chǎng)反應(yīng)越大;員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源于非公開發(fā)行的正向的市場(chǎng)反應(yīng)越大。在實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,本文最后從企業(yè)層面和監(jiān)管層面兩個(gè)方面對(duì)進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃制度提出了建議和意見。從企業(yè)層面,國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)員工持股計(jì)劃的方式來(lái)推行“混合所有制改革”,提升工作效率;另外,企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況施行員工持股計(jì)劃,不可盲目跟風(fēng)。從監(jiān)管層面,證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)前期需要建立短期窗口指導(dǎo),并監(jiān)督關(guān)于員工持股計(jì)劃制度信息披露情況,最后結(jié)合具體情況進(jìn)一步完善員工持股計(jì)劃制度合約要素,使得員工持股計(jì)劃制度更好發(fā)揮作用。
[Abstract]:Employee Stock Ownership Plan. ESOP) system is a system in which employees can participate in creating value and sharing wealth. ESOP can connect individual objective function and corporate objective function. Helps companies retain employees, attract talent and motivate employees, and employees can also share in the company's remaining revenue. 2014. The CSRC issued the guidance on the implementation of the ESOP pilot in listed companies (hereinafter referred to as "the guidance"). The ESOP system of listed companies in China is undergoing blowout development. It also provides the inspiration and data support for the study of ESOP implementation motivation and market reaction. This paper selects 2014 to 20. In 15 years, 326 listed companies that have announced ESOP are the research objects. Normative analysis is adopted. Empirical analysis of the implementation of ESOP and market reaction of listed companies in China respectively. The results show that: first of all. The characteristics of listed companies will affect the motivation of implementing ESOP. Among them, the nature of ownership and growth opportunities are important factors, compared with state-owned enterprises. Non-state-owned enterprises will be more motivated to implement ESOP; In addition, the listed companies with higher growth opportunities will have more incentive to implement ESOP than those with smaller growth opportunities. Secondly, ESOP will cause significant market reaction. And for the positive market response. Show that our investors are optimistic about the ESOP, hope that the listed companies through the ESOP to attract and retain outstanding talent, while improving the corporate governance structure. Finally, the contract factors of different ESOP have different effects on the market reaction, in which the larger the proportion of ESOP, the greater the positive market response; The stock of ESOP comes from the positive market reaction of non-public offering. On the basis of empirical research. In the end, this paper puts forward some suggestions and suggestions on how to improve the ESOP system of listed companies in our country from two aspects: enterprise level and supervision level. State-owned enterprises can carry out "mixed ownership reform" through employee stock ownership plan to improve work efficiency; In addition, enterprises should implement ESOP according to the actual situation, not blindly follow the trend. From the regulatory level, the CSRC and other regulatory agencies need to establish short-term window guidance. It also supervises the disclosure of information on the ESOP system, and finally further improves the contract elements of the ESOP system according to the specific circumstances, so that the ESOP system can play a better role.
【學(xué)位授予單位】：深圳大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F832.51;F272.92

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 荊春登;試談員工持股計(jì)劃的設(shè)計(jì)與實(shí)施[J];中國(guó)機(jī)電工業(yè);2000年21期

2 施方;員工持股計(jì)劃淺析[J];上海企業(yè);2001年06期

3 瞿紹發(fā);員工持股計(jì)劃與私營(yíng)企業(yè)的發(fā)展[J];西安交通大學(xué)學(xué)報(bào);2001年S1期

4 譚洪廣,盧成明;美國(guó)員工持股計(jì)劃基本狀況及其啟示[J];中國(guó)石化;2001年04期

5 吳春波,趙亞平;正確理解員工持股計(jì)劃[J];中國(guó)人力資源開發(fā);2001年09期

6 李亞慧;美日企業(yè)員工持股計(jì)劃比較與借鑒[J];內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2002年04期

7 吳冬華,程德俊;員工持股計(jì)劃的本質(zhì)及其在實(shí)踐中的錯(cuò)位[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2002年03期

8 韓興文;出版集團(tuán)公司員工持股計(jì)劃之合理性探討[J];企業(yè)經(jīng)濟(jì);2003年08期

9 陳長(zhǎng)杰 ,黃昌富;員工持股計(jì)劃解析[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì);2003年01期

10 張萍;員工持股計(jì)劃應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題[J];財(cái)會(huì)通訊;2003年09期

相關(guān)會(huì)議論文 前2條

1 饒海琴;;世界主要國(guó)家員工持股計(jì)劃比較研究[A];2003年中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2003年

2 陳志堅(jiān);;上市公司員工持股計(jì)劃實(shí)施的問(wèn)題及對(duì)策研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十三屆年會(huì)論文集[C];2006年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 深圳證券交易所博士后工作站 段亞林 李信民;我國(guó)上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的問(wèn)題與對(duì)策[N];中國(guó)證券報(bào);2001年

2 史昭平;員工持股計(jì)劃的理論與實(shí)踐[N];淮南日?qǐng)?bào);2005年

3 曉孫;如何設(shè)定員工持股計(jì)劃[N];中國(guó)勞動(dòng)保障報(bào);2000年

4 鐘改苑;美國(guó)員工持股計(jì)劃的運(yùn)作辦法[N];亞太經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2001年

5 陳達(dá);周小川：?jiǎn)T工持股計(jì)劃要吸取歷史教訓(xùn)[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2006年

6 本報(bào)記者 范媛;“員工持股計(jì)劃”隱憂 公權(quán)力是否越軌[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2012年

7 本報(bào)記者 張小平;員工持股計(jì)劃：“金手銬”如何才能你愿給我愿戴[N];中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào);2012年

8 赤擇遠(yuǎn);員工持股計(jì)劃的四大意義[N];證券日?qǐng)?bào);2012年

9 獨(dú)立財(cái)經(jīng)觀察人士 陳寧遠(yuǎn);對(duì)“員工持股計(jì)劃”謹(jǐn)慎樂(lè)觀[N];東方早報(bào);2012年

10 記者 馬婧妤;上市公司員工持股計(jì)劃破題[N];上海證券報(bào);2012年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 趙振元;員工持股計(jì)劃在國(guó)有高科技企業(yè)改制中的激勵(lì)機(jī)制研究[D];電子科技大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 原Z，

本文編號(hào)：1394339