本文關(guān)鍵詞：政策不確定性、消費行為與股票資產(chǎn)定價　出處：《世界經(jīng)濟》2017年01期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 政策不確定性 消費行為 股票價格 隨機分析

【摘要】：政策不確定性是股票市場的重要定價因子。本文將內(nèi)生的消費習(xí)慣形成因素引入包含政策不確定性資產(chǎn)定價模型中,通過參數(shù)校準、靜態(tài)比較、動態(tài)模擬和數(shù)值求解等方法,探討了政策不確定性影響股票價格的傳導(dǎo)機制。研究發(fā)現(xiàn):政策不確定性通過隨機的政策調(diào)整成本影響政府決策,進而影響隨機貼現(xiàn)因子波動和股票價格;政策不確定性通過影響企業(yè)利潤率、家庭消費和風(fēng)險資產(chǎn)投資比例,進而影響企業(yè)賬面價值和股票價格;政策不確定性對股票價格的影響程度受到習(xí)慣形成、風(fēng)險厭惡系數(shù)、風(fēng)險資產(chǎn)投資比例等變量的影響。
[Abstract]:Policy uncertainty is an important pricing factor in the stock market. This paper introduces the endogenous consumption habit forming factors into the asset pricing model including policy uncertainty and compares them statically through parameter calibration. Dynamic simulation and numerical solution are used to explore the transmission mechanism of policy uncertainty affecting stock price. The results show that policy uncertainty affects government decision-making through random policy adjustment costs. And then affect the fluctuation of stochastic discount factor and stock price; The policy uncertainty affects the profit margin, household consumption and the proportion of venture capital investment, and then affects the book value and stock price of the enterprise. The degree of influence of policy uncertainty on stock price is influenced by such variables as habit formation, risk aversion coefficient, investment ratio of venture assets, etc.
【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系;廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟研究院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“罕見災(zāi)難風(fēng)險與資產(chǎn)定價:理論拓展與基于我國股市經(jīng)驗研究”(71471154) 國家社科基金年度項目“預(yù)期災(zāi)難沖擊、宏觀經(jīng)濟波動與中國財政貨幣政策工具選擇”的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一引言經(jīng)濟政策是國家或政府為實現(xiàn)既定的宏觀經(jīng)濟目標、增進經(jīng)濟和社會福利而制定的解決經(jīng)濟問題的指導(dǎo)原則和措施。受到經(jīng)濟政策自身特征和外部環(huán)境因素的影響,經(jīng)濟政策往往具有不同程度的不確定性(economic policy uncertainty,以下簡稱政策不 確定性),即未來與經(jīng)濟相關(guān)的

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 周陽敏;中國股票市場的理性時代[J];管理與財富;2000年04期

2 辜曉川;股票市場制度創(chuàng)新的內(nèi)容[J];四川財政;2001年04期

3 張方昌,于維英;中國需要怎樣的股票市場[J];商業(yè)時代;2001年08期

4 吳美倫,葉普照;中國大陸股票市場A股效應(yīng)之探討[J];深圳大學(xué)學(xué)報(人文社會科學(xué)版);2001年02期

5 鄭靜;股票市場功能傳導(dǎo)機制分析[J];特區(qū)理論與實踐;2001年11期

6 欒雅鈞;臺灣股票市場與祖國大陸股票市場的比較[J];亞太經(jīng)濟;2001年01期

7 徐平福;我國大陸股票市場制度性風(fēng)險及其控制[J];電子科技大學(xué)學(xué)報(社科版);2002年04期

8 陳端計;中國股票市場的回顧、現(xiàn)狀及展望[J];綏化師專學(xué)報;2002年03期

9 金會全;淺析中國股票市場的特點[J];經(jīng)濟工作導(dǎo)刊;2002年08期

10 畢業(yè)慶;股票市場中非市場化行為[J];西部論叢;2002年12期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 鄭長德;;中國股票市場與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析[A];中國經(jīng)濟發(fā)展進程中的熱點問題探討[C];2003年

2 周麗輝;;轉(zhuǎn)軌期中國股票市場制度設(shè)計分析[A];第三屆中國金融論壇論文集[C];2004年

3 李玉梅;閆相斌;胡洋;;在線股評對股票市場的影響分析[A];第十三屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

4 鄭勇;葉瑞紅;;我國股票市場對居民消費需求影響的思考[A];第十一屆全國經(jīng)濟管理院校工業(yè)技術(shù)學(xué)研究會論文集[C];2012年

5 王文舉;劉碩;;股票市場機構(gòu)投資者共謀違規(guī)行為監(jiān)管的博弈分析與動態(tài)仿真研究[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學(xué)（第9卷）[C];2008年

6 陸蓉;徐龍炳;;中國股票市場對政策信息的不平衡性反應(yīng)研究[A];經(jīng)濟學(xué)（季刊）第3卷第2期（總第10期）[C];2004年

7 廖士光;;中國股票市場流通性價值研究[A];上海市社會科學(xué)界第五屆學(xué)術(shù)年會文集（2007年度）（經(jīng)濟·管理學(xué)科卷）[C];2007年

8 楊淑慧;;股票的價值——透過表象看本質(zhì)[A];中國對外經(jīng)濟貿(mào)易會計學(xué)會2012年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2012年

9 ;第十五章 股票市場的實證研究[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學(xué)（第1卷）[C];2000年

10 郭多祚;徐占東;;第三十八章 中國股票市場β和收益關(guān)系的實證分析[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學(xué)（第3卷）[C];2002年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 資深股權(quán)投資基金管理人 曾梓;小心貌似“旺夫相”的股票[N];第一財經(jīng)日報;2013年

2 中南財經(jīng)政法大學(xué)廉政研究院教授 、院長 喬新生;股票市場是中國社會的晴雨表[N];證券時報;2013年

3 和平;股票市場提升消費信心[N];北京商報;2007年

4 侯捷寧;公司債不會沖擊股票市場[N];證券日報;2007年

5 覃珊珊;哪類股票掛鉤型產(chǎn)品更“省心”？[N];海峽財經(jīng)導(dǎo)報;2006年

6 本報記者 安士蓮;中國：我們的雙手已經(jīng)脫離股票市場[N];經(jīng)濟觀察報;2007年

7 孫兆康;論信用與股票市場的關(guān)系[N];中國經(jīng)濟時報;2006年

8 覃必成;做期貨不同于做股票[N];期貨日報;2007年

9 覃珊珊;目前投資股票掛鉤型產(chǎn)品 “有利可圖”[N];上海證券報;2006年

10 彭興韻;加息并不一定抑制股票市場上漲[N];上海證券報;2007年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王蘭軍;中國股票市場功能演進與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2002年

2 顧鵬;宏觀經(jīng)濟沖擊、信息傳導(dǎo)與中國股票市場[D];南京大學(xué);2015年

3 張馳;股票市場半知情交易者的行為理論與實證研究[D];天津大學(xué);2015年

4 高汝召;中國經(jīng)濟政策不確定性下的股票市場和國債市場間相關(guān)性研究[D];南京大學(xué);2016年

5 楊睿;基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論的股票市場中金融危機傳播研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2014年

6 何康;金融危機、市場傳染與歐美四國股票市場聯(lián)動性研究[D];湖南大學(xué);2016年

7 蘇波;交易者的學(xué)習(xí)適應(yīng)性行為對股票市場影響的仿真實驗研究[D];廈門大學(xué);2009年

8 闕紫康;中國股票市場制度效率研究[D];中國社會科學(xué)院研究生院;2002年

9 劉柯杰;中國股票市場促進經(jīng)濟增長研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

10 闕偉成;中國股票市場發(fā)展問題研究[D];武漢大學(xué);2004年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 傅鼎;我國股票市場承載力評價體系研究[D];中國海洋大學(xué);2011年

2 王金曉;投資機會對股票預(yù)期收益的影響[D];南京理工大學(xué);2015年

3 趙海朋;國內(nèi)量化選股模型研究[D];蘇州大學(xué);2015年

4 鞏鵬X;基于協(xié)整的金融復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)研究[D];云南財經(jīng)大學(xué);2015年

5 余翠;中國股指期貨與股票市場的關(guān)聯(lián)性研究[D];沈陽理工大學(xué);2015年

6 徐寅祥;我國股市噪聲交易對收益率的影響分析[D];福建師范大學(xué);2015年

7 劉宗鵬;利率與股票市場價格指數(shù)波動相關(guān)性研究[D];山東大學(xué);2015年

8 劉樹培;基于超網(wǎng)絡(luò)的股票之間的相關(guān)性研究[D];大連海事大學(xué);2015年

9 袁杰;關(guān)于股票市場中股票間相關(guān)性測量方法的研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2015年

10 張彤;國際大宗商品價格對股票市場的溢出效應(yīng)分析[D];大連理工大學(xué);2015年

，

本文編號：1391296