本文關鍵詞：貨幣政策調控為何陷入“穩(wěn)增長”與“抑泡沫”的兩難困境——基于國有與非國有企業(yè)產權異質性視角的分析　出處：《經濟學家》2017年10期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文從國有和非國有企業(yè)產權異質性視角研究貨幣政策傳導中的結構性差異和經濟后果。在理論分析的基礎上,借助2005—2014年中國上市公司的面板數據進行實證分析,研究表明,企業(yè)產權異質性加劇了總量性貨幣政策傳導中的結構性差異。寬松的貨幣政策分別對國有企業(yè)投資額和非國有企業(yè)虛擬投資偏好具有更強的帶動效應。貨幣政策調控的國有企業(yè)依賴性不僅影響了經濟增長效率,而且國有企業(yè)投資占比的增加擠出了非國有企業(yè)實體投資機會,助長了非國有企業(yè)虛擬投資偏好,加劇了資金"脫實向虛"的結構性扭曲,貨幣政策由此陷入"穩(wěn)經濟"與"抑泡沫"的兩難困境。基于此,采取穩(wěn)健的貨幣政策并圍繞供給側結構性改革擴充實體經濟投資機會,將有助于增強貨幣政策調控的有效性。
[Abstract]:This paper studies the structural differences and economic consequences of monetary policy transmission from the perspective of property rights heterogeneity in state - owned and non - state - owned enterprises .

【作者單位】： 西安交通大學經濟與金融學院;
【基金】：國家社會科學基金項目“行業(yè)壟斷收入分配效應的成因、測度與治理體系研究”(13CJY020) 國家建設高水平大學公派研究生項目“利率市場化、產權異質性與貨幣政策的有效性”(201606280116)
【分類號】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 引言貨幣政策既取決于經濟運行形勢,又受限于不同政策目標在經濟運行中的矛盾�！敖洕鲩L”和“物價穩(wěn)定”是貨幣政策最終目標中最主要的兩個,也是中國法律所規(guī)定的貨幣政策目標(1)。兩個目標之間的相互掣肘關系使得貨幣政策無時不處于調控困境中,貨幣政策調控存在“穩(wěn)增長”

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