本文關鍵詞：我國上市公司股票期權激勵對投資效率的影響研究　出處：《沈陽航空航天大學》2017年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：自上世紀七十年代股權激勵出現(xiàn)以來,由于其優(yōu)越性和可實施性得以在世界范圍內(nèi)推廣,作為其中一種激勵方式的股票期權激勵受到更多的青睞。我國在九十年代引進該激勵方式,幾經(jīng)變革。中國證監(jiān)會于2006年1月1日發(fā)布的《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》標志著股票期權激勵在中國正式推廣,并掀起了一股實施股票期權激勵的熱潮。股票期權激勵在理論上能夠降低代理成本,激勵管理者以提升公司價值為目標來實現(xiàn)自己的利益。但在實踐上,國內(nèi)外學者對于股票期權激勵所產(chǎn)生的影響積極與否還存在分歧,尤其在我國社會主義市場經(jīng)濟中,本土公司是否會適應“舶來品”,與“中國特色”是否會產(chǎn)生應有的化學反應是一個值得探討的課題�；诖�,本文以股票期權激勵對投資的影響來反映該激勵方式的激勵效果,并另辟蹊徑,運用逆向思維,利用過度投資和投資不足來從側面反映投資效率的變化。把股票期權激勵對投資效率的影響分為三個階段來研究,以滬深2013年單獨實施股票期權的46家公司為研究對象,經(jīng)篩選最終選定26家為樣本公司,以2013年為分界點,對比分析實施股票期權激勵前兩年、前一年與實施后第一年、實施后第一年與實施后第二年的過度投資和投資不足的變化,并輔以2013年樣本公司投資效率變化。具體全面的剖解股票期權激勵對投資的影響,多層次多角度的把握股票期權激勵所產(chǎn)生的效應。最終得出結論,在第一階段,投資效率顯著提高;在第二階段,過度投資和投資不足現(xiàn)象將擴大,過度投資程度變化尤為明顯;在第三階段,投資不足與過度投資均得到抑制,尤其是投資不足得到較大改善。結合這三個階段,投資效率的變化趨勢大致成N型,解釋每個階段產(chǎn)生變化的原因并對N型趨勢進行解讀。依據(jù)本文的結論,結合我國目前的實際情況,深度挖掘內(nèi)在因素,提出相關的合理化建議。
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【學位授予單位】：沈陽航空航天大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2017
【分類號】：F724.5;F830.42

【參考文獻】

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本文編號：1354602