發(fā)布時(shí)間：2017-12-27 11:29

  本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期、投資者情緒對(duì)企業(yè)融資影響分析　出處：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2016年02期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 經(jīng)濟(jì)周期 投資者情緒 企業(yè)融資

【摘要】：本文對(duì)不同經(jīng)濟(jì)周期階段以及投資者情緒變化條件下,企業(yè)投資支出及融資規(guī)模對(duì)投資機(jī)會(huì)以及現(xiàn)金流的敏感性進(jìn)行了檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和投資者情緒變化會(huì)對(duì)企業(yè)融資約束和融資規(guī)模產(chǎn)生影響。經(jīng)濟(jì)上升期,隨著經(jīng)濟(jì)增長率和投資者情緒的提升,企業(yè)融資約束降低,但是融資難度加大,表現(xiàn)為投資對(duì)現(xiàn)金流敏感性的降低和融資規(guī)模對(duì)現(xiàn)金流敏感性的增加。經(jīng)濟(jì)下行期,隨著經(jīng)濟(jì)增長率和投資者情緒的下降,企業(yè)的融資約束增加,但是融資難度下降,表現(xiàn)為投資對(duì)現(xiàn)金流敏感性的增加和融資規(guī)模對(duì)現(xiàn)金流敏感性的下降。
[Abstract]:This paper examines the sensitivity of investment and financing scale to investment opportunities and cash flow under different economic cycles and investor sentiment. It is found that the fluctuation of the economic cycle and the change of investor sentiment will affect the financing constraints and the size of the financing. During the economic growth period, with the increase of economic growth rate and investor sentiment, corporate financing constraints have been reduced, but financing difficulty has increased. It shows that the sensitivity of investment to cash flow and the sensitivity of financing scale to cash flow are increasing. During the economic downturn, with the decrease of the economic growth rate and investor sentiment, the financing constraints of enterprises increase, but the difficulty of financing decreases. It shows that the sensitivity of investment to cash flow and the sensitivity of financing scale to cash flow are decreasing.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;山東大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：山東省自然科學(xué)基金一般項(xiàng)目“融資約束、風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)定價(jià)研究”(項(xiàng)目號(hào):ZR2015GM003) 中國博士后科學(xué)基金面上資助項(xiàng)目““A+H”上市公司股票流動(dòng)性差異之謎研究”(項(xiàng)目號(hào):2014M551104)的資助
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【正文快照】： 引言經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)一直是宏觀經(jīng)濟(jì)研究的重點(diǎn)領(lǐng)域,當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期理論正在向兩個(gè)方面延伸,一個(gè)是探尋經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的微觀基礎(chǔ),另一個(gè)是考慮金融約束和金融摩擦在經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中的作用。20世紀(jì)90年代以后出現(xiàn)的新凱恩斯主義動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡(DSGE)模型,通過對(duì)家庭、廠商行為的

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本文編號(hào)：1341533