本文關鍵詞：商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制對貨幣政策效應的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價

經(jīng)濟縱橫 2009年第9期

的優(yōu)化問題,得到10、11式:(rL=0(10L-rd)-l式),(ru-rD)-dD=0(11式)。

經(jīng)求解可得L部門貸款和D部門存款的最優(yōu)水平:L式)。

12式表明,在貸款利率不變的情況下,隨著rd

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利傳導;在考慮內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制的情況下,商業(yè)銀行是貨幣政策的主動應對者,當中央銀行進行緊縮性貨幣政策操作時,商業(yè)銀行可通過內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制,上調(diào)內(nèi)部資金上存利率,引導存款部門增加存款,下調(diào)內(nèi)部資金下借利率,引導貸款部門增加貸款,從而影響中央銀行貨幣政策的傳導效果;在實際操作中,內(nèi)部資金下借利率的下調(diào)往往是相對的,主要表現(xiàn)為內(nèi)部資金下借利率與內(nèi)部資金上存利率之間的利差縮小。

根據(jù)上述結(jié)論,提出如下政策建議:第一,中央銀行應關注商業(yè)銀行內(nèi)部調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變,這種轉(zhuǎn)變體現(xiàn)為商業(yè)銀行對其下屬機構的調(diào)控已逐。,、下借,尤其應關注宏觀、下借利率的變化情況及趨勢,提高貨幣政策決策的科學性和執(zhí)行的有效性。

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=

(r(ru-rL-rd)D)3

(12式),D=(13ld

減小,L部門最優(yōu)貸款水平在上升,如果M部門下調(diào)rd,L部門將會增加貸款。13式表明,在存款利率不變的情況下,隨著ru增加,D部門最優(yōu)存款水平在上升,如果M部門上調(diào)ru,D部門將會增加存款。盡管隨著rd減小和ru增加,M部門的利潤在減少,但由于商業(yè)銀行的利潤取決于貸款數(shù)量,因此

M部門為增加整個商業(yè)銀行的利潤,仍將選擇下

調(diào)rd、上調(diào)ru。

通過上述分析可知,M轉(zhuǎn)移定價機制影響L情況下,,從2式可知,由于ρ增大,商業(yè)銀行可貸資金減少,商業(yè)銀行會通過M部門上調(diào)ru,引導存款部門增加存款吸收量,確保本行有足夠的可貸資金,在資金充足的情況下,商業(yè)銀行會通過M部門下調(diào)rd,引導貸款部門增加貸款總量,導致中央銀行貨幣政策操作目標難以實現(xiàn)。

　　三、結(jié)論及建議

通過上述分析可得出如下結(jié)論:由于商業(yè)銀行是貨幣政策傳導的重要環(huán)節(jié),因此,作為影響商業(yè)銀行經(jīng)營行為的重要機制———內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制可以對貨幣政策傳導產(chǎn)生影響;在不考慮內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制的情況下,商業(yè)銀行是貨幣政策的被動接受者,當中央銀行進行緊縮性貨幣政策操作時,由于商業(yè)銀行可利用的資金減少,只得減少貸款發(fā)放,中央銀行的貨幣政策得以順

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(責任編輯:曉　軒)

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