發(fā)布時(shí)間：2017-12-20 08:37

  本文關(guān)鍵詞：金融危機(jī)與一般均衡下的CDO定價(jià)　出處：《系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué)》2016年04期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：傳統(tǒng)的CDO根據(jù)無套利原理,將信用風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)和違約后的回收金額兩個(gè)現(xiàn)金流進(jìn)行復(fù)制得出定價(jià),注重金融市場局部均衡.然而無套利均衡定價(jià)的思路只針對存在套利機(jī)會的資產(chǎn)市場的局部均衡,使得該均衡與基礎(chǔ)資產(chǎn)的聯(lián)系不強(qiáng).而一般均衡分析,可以引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的因素,有利于防止CDO定價(jià)的泡沫風(fēng)險(xiǎn).因此文章在CDO定價(jià)中引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)要素,證明一般均衡下CDO定價(jià)相比無套利定價(jià)有更豐富更敏感的風(fēng)險(xiǎn)刻畫能力.實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),一般均衡定價(jià)相當(dāng)于無套利定價(jià)加上修正項(xiàng),且在高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期兩者價(jià)差高于低風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期,這是由于無套利定價(jià)忽略了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn).因此CDO產(chǎn)品的無套利定價(jià)很可能存在著泡沫而導(dǎo)致資源配置扭曲.最后,文章認(rèn)為CDO可以預(yù)防定價(jià)風(fēng)險(xiǎn),用于解決地方政府債務(wù)問題,并提出相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制建議.
【作者單位】： 福州大學(xué)投資與風(fēng)險(xiǎn)管理研究所;
【基金】：福建省社會科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目(2010B051)資助課題
【分類號】：F830.99
【正文快照】： i引言次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)是美國20世紀(jì)30年代“大蕭條”以來最為嚴(yán)重的一次金融危機(jī).很多人認(rèn)為金融工具創(chuàng)新是導(dǎo)致次貸危機(jī)的主要原因,最受批評的就是CD0.本文認(rèn)為CDO定價(jià)方式是引發(fā)危機(jī)的主要原因,以往的定價(jià)方法局限于無套利定價(jià),導(dǎo)致對風(fēng)險(xiǎn)的低估.而一般均衡定價(jià)是

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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3 陳艷聲;鄒輝文;;金融危機(jī)與一般均衡下的CDO定價(jià)[J];系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué);2016年04期

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【二級參考文獻(xiàn)】

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1 楊瑞成;秦學(xué)志;陳田;周穎穎;;基于混合分布單因子模型的CDO定價(jià)問題[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2009年06期

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4 穆放;宋e，

本文編號：1311460