本文關(guān)鍵詞：量化寬松對(duì)中長(zhǎng)期利率的影響——基于美日經(jīng)驗(yàn)的比較研究

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【摘要】：文章運(yùn)用事件研究法鑒別了日美兩國量化寬松對(duì)各自國內(nèi)中長(zhǎng)期利率的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn)日本的量化寬松在一定程度上也起到了降低中長(zhǎng)期利率的作用,但顯著程度和影響的幅度遠(yuǎn)小于美國量化寬松。進(jìn)一步地,文章基于供求理論、資產(chǎn)組合再配置效應(yīng)以及大規(guī)模資產(chǎn)購買的存量效應(yīng)和流量效應(yīng)等理論,結(jié)合對(duì)兩國量化寬松操作上的深入比較對(duì)上述效果差異進(jìn)行了解釋,并運(yùn)用回歸分析、案例分析等方法對(duì)上述解釋進(jìn)行了驗(yàn)證。結(jié)論認(rèn)為,日本央行未能有效降低長(zhǎng)期債券的絕對(duì)供給水平和相對(duì)供給水平,忽視大規(guī)模購買的流量效應(yīng)是導(dǎo)致量化寬松效果減弱的關(guān)鍵原因。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F827.12;F823.13
【正文快照】： 在嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊之下,經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際利率可能出現(xiàn)大幅下降,在存在名義利率零下界的前提下將導(dǎo)致傳統(tǒng)的利率型貨幣政策失靈1,這就是所謂的流動(dòng)性陷阱(關(guān)于利率政策失靈的相關(guān)研究參見Krugman,1998;Benhabib et al.,2002),流動(dòng)性陷阱和利率政策的失靈催生了量化寬松政策的出

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本文編號(hào)：1240256