本文關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和度量——基于中國金融體系的研究

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【摘要】：國際實(shí)踐表明,系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不僅危及金融穩(wěn)定,更會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)和社會(huì)財(cái)富造成巨大損失。在國際金融危機(jī)帶來的外部風(fēng)險(xiǎn)輸入和我國轉(zhuǎn)軌階段自身周期性和結(jié)構(gòu)性問題疊加的背景下,我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)上升并逐步顯現(xiàn)。如何構(gòu)建系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和度量方法,從而有效地識別、防范和化解風(fēng)險(xiǎn)成為一個(gè)重要而緊迫的課題。本論文借鑒國內(nèi)外最新的研究和實(shí)踐成果,在國內(nèi)外現(xiàn)有研究尚不成熟的方面深入探索。論文將系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因歸納為內(nèi)部和外部兩大因素,將傳導(dǎo)機(jī)制歸納為內(nèi)部傳導(dǎo)和跨境傳導(dǎo),將擴(kuò)散機(jī)制歸納為信貸緊縮機(jī)制、流動(dòng)性緊縮機(jī)制和資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)機(jī)制。立足我國轉(zhuǎn)軌體制特點(diǎn)和當(dāng)前系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)狀況,論文提出了包含7個(gè)維度的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)綜合指數(shù),在采用馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換方法對綜合指數(shù)進(jìn)行實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,識別和判斷風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的狀態(tài)和拐點(diǎn),并度量和預(yù)警綜合指數(shù)狀態(tài)轉(zhuǎn)移的信息,由此有效銜接宏觀審慎和微觀審慎,構(gòu)建一個(gè)既可以綜合分析整體風(fēng)險(xiǎn),又可以分解進(jìn)行局部研究的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和度量方法。綜合指數(shù)模型還引入了指數(shù)修正機(jī)制以更好地適應(yīng)中國金融市場的動(dòng)態(tài)發(fā)展。
【作者單位】： 中國人民銀行金融穩(wěn)定局;新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司;
【分類號】：F832
【正文快照】： 一、引言國際實(shí)踐表明,系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不僅危及金融穩(wěn)定,更會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)和社會(huì)財(cái)富造成巨大損失。Reinhart and Rogoff(2008)總結(jié)了二戰(zhàn)后嚴(yán)重金融危機(jī)的后果:資產(chǎn)市場發(fā)生深度、持續(xù)地下跌,平均而言,房價(jià)下跌35%,持續(xù)時(shí)間超過6年,股價(jià)指數(shù)下跌56%,持續(xù)時(shí)間超過3.5年;失業(yè)率在

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本文編號：1224784