本文關(guān)鍵詞：短期資本、貨幣政策和金融穩(wěn)定

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【摘要】：本文通過構(gòu)建包含短期資本流動的新凱恩斯DSGE模型并實證檢驗1994-2015年間我國貨幣政策的反應(yīng)函數(shù),研究結(jié)果發(fā)現(xiàn):隨著資本賬戶開放,短期資本流動對于宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定的沖擊越來越大,貨幣政策應(yīng)該考慮跨境資本流動以緩解國內(nèi)經(jīng)濟波動,并且納入短期資本流動后的利率規(guī)則能更好地擬合我國利率操作的歷史軌跡。進一步建立MSVAR模型表明:我國跨境短期資本的流動性表現(xiàn)出明顯的高低兩個區(qū)制,不同區(qū)制下對于本國經(jīng)濟的沖擊表現(xiàn)出顯著的非對稱性。在高流動性狀態(tài)下,短期資本外流對于宏觀經(jīng)濟的緊縮效應(yīng)更劇烈,持續(xù)時間更長。本文結(jié)果表明隨著資本項目的進一步開放,我國貨幣政策應(yīng)密切關(guān)注跨境資本流動以完善宏觀審慎監(jiān)管框架,維持金融穩(wěn)定。
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;南開大學(xué)金融學(xué)院;中國人民大學(xué)漢青研究院;
【基金】：教育部人文社科規(guī)劃基金項目“審慎資本管制與中國資本賬戶開放:基于跨境資本套利和套匯的研究” 南開大學(xué)亞洲研究中心資助課題(AS1518)的資助
【分類號】：F822.0;F832
【正文快照】： 中國人民大學(xué)漢青研究院,北京100872)一、引言近年來,我國資本賬戶對外開放改革進程不斷加快。2015年,政府工作報告中明確提出要穩(wěn)步推進資本項目對外開放的改革進程。隨著我國逐步放開資本賬戶管制,跨境短期資本流動的規(guī)模顯著增加。2015年以來,我國一直面臨著資本持續(xù)外流的

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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10 李，

本文編號：1158132