本文關(guān)鍵詞：噪聲交易視角下人民幣匯率的動(dòng)態(tài)決定研究

  更多相關(guān)文章： 人民幣匯率 噪聲交易模型 馬爾可夫機(jī)制轉(zhuǎn)換模型 市場微觀結(jié)構(gòu)

【摘要】：本文構(gòu)建了符合人民幣外匯市場微觀結(jié)構(gòu)的噪聲交易模型,并利用馬爾可夫機(jī)制轉(zhuǎn)換模型對其進(jìn)行估計(jì),同時(shí)采用自2014年3月擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度以來至2015年3月的日數(shù)據(jù)實(shí)證研究了人民幣匯率的動(dòng)態(tài)決定過程。估計(jì)結(jié)果顯著支持我國人民幣匯率兩機(jī)制轉(zhuǎn)換的MS-AR(2)模型。實(shí)證結(jié)果表明,研究樣本區(qū)間內(nèi),人民幣匯率大多處于基本面機(jī)制之中�；久鏅C(jī)制具有突出的持續(xù)性,而噪聲機(jī)制具有劇烈的波動(dòng)性。在基本面機(jī)制時(shí),人民幣匯率主要受中美隔夜利率差的基本面因素影響。在噪聲交易機(jī)制時(shí),人民幣匯率主要受匯率的過去趨勢和即期匯率與中間價(jià)匯率的邊界效應(yīng)的噪聲因素影響。
【作者單位】： 中山大學(xué)嶺南學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 人民幣匯率 噪聲交易模型 馬爾可夫機(jī)制轉(zhuǎn)換模型 市場微觀結(jié)構(gòu)
【基金】：教育部規(guī)劃基金項(xiàng)目(14YJA7900) 國家社科基金重大課題(14ZDA020)的資助
【分類號(hào)】：F832.6
【正文快照】：

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1102212