本文關(guān)鍵詞：社會融資規(guī)模能否成為貨幣政策中介目標(biāo)——基于金融創(chuàng)新視角的實(shí)證研究

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【摘要】：2016年政府工作報(bào)告首次提出社會融資規(guī)模的定量增長目標(biāo),部分學(xué)者認(rèn)為這很可能意味著社會融資規(guī)模將取代M2成為新的貨幣政策中介目標(biāo)。本文使用SVAR模型,從金融創(chuàng)新的視角對社會融資規(guī)模能否成為貨幣政策中介目標(biāo)進(jìn)行了實(shí)證研究。研究結(jié)果表明,社會融資規(guī)模的有效性的確優(yōu)于M2,但是隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展,社會融資規(guī)模的有效性同樣已呈現(xiàn)下降趨勢,因?yàn)樗y以涵蓋金融創(chuàng)新過程中不斷涌現(xiàn)的新型融資方式。據(jù)此,本文認(rèn)為社會融資規(guī)模不適合作為貨幣政策的中介目標(biāo),中國人民銀行應(yīng)徹底轉(zhuǎn)變思路,培育出以Shibor利率為核心的價(jià)格型中介目標(biāo)。
【作者單位】： 中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、中國經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院;
【關(guān)鍵詞】： 社會融資規(guī)模 金融創(chuàng)新 貨幣政策 中介目標(biāo)
【正文快照】： 一、引言 貨幣政策中介目標(biāo)是連接政策手段和最終目標(biāo)的橋梁,只有選擇恰當(dāng)?shù)闹薪槟繕?biāo)才能保證貨幣政策的調(diào)控效果,否則很容易導(dǎo)致貨幣政策調(diào)控過度或者調(diào)控不到位等問題。1998年以來,中國人民銀行(后文簡稱央行)一直將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo),2007年之前兼顧M1和M2兩

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10 余恒濤;社會融資規(guī)模作為貨幣政策中介目標(biāo)的合理性研究[D];安徽大學(xué);2014年

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本文編號：1089737