本文關(guān)鍵詞：結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用機(jī)理與實(shí)施效果——以中國央行PSL操作為例

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【摘要】：當(dāng)前,中國整體流動(dòng)性環(huán)境呈現(xiàn)出總量盈余和結(jié)構(gòu)性短缺并存的狀況,中國人民銀行創(chuàng)新性地推出了多項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。文章以中國央行的PSL為例,分析其類型、目標(biāo)和運(yùn)行方式上的特征,并在闡釋其作用機(jī)制的基礎(chǔ)上,運(yùn)用事件分析法研究了該操作的實(shí)施效果。實(shí)證結(jié)果顯示,中國央行的PSL政策效果相對顯著,在部分實(shí)施階段能有效降低中期利率水平,減少社會(huì)融資成本,但在個(gè)別階段效果相對較小且不穩(wěn)定。因此,中國央行在進(jìn)一步施行PSL這一類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具時(shí),需要更多地發(fā)揮市場調(diào)節(jié)作用,優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)比例,提高政策聲明可信度。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心;武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)專業(yè);中國人民銀行武漢分行;
【關(guān)鍵詞】： 結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具 PSL 操作 作用機(jī)理 實(shí)施效果
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大攻關(guān)項(xiàng)目“后金融危機(jī)時(shí)代中國參與全球經(jīng)濟(jì)再平衡的戰(zhàn)略與路徑研究”(項(xiàng)目編號(hào):11&ZD008) 武漢大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)勢和特色學(xué)術(shù)領(lǐng)域建設(shè)計(jì)劃“后危機(jī)時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)格局變動(dòng)對中國的機(jī)遇和挑戰(zhàn)”的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F822.0
【正文快照】： 一、引言2008年全球金融危機(jī)后,各國央行相繼推出“量化寬松”(Quantitative Easing)貨幣政策,即“在短期政策利率很低甚至為零的情況下,進(jìn)一步擴(kuò)張央行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模”(Bernanke.B,2004)。“量化寬松”屬于總量性貨幣政策,該政策雖然在一定程度上有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但其政策

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1052171