本文關(guān)鍵詞：個人與機構(gòu)投資者情緒對個股異常收益率的非對稱影響

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【摘要】：采用凈買入資金比例代理投資者情緒,研究了個人投資者、機構(gòu)投資者的積極情緒和消極情緒對異常收益率的非對稱影響。以2012年1月至2015年10月的2 658支股票作為研究對象,采用固定效應模型進行了實證研究。結(jié)果表明,個人投資者情緒對隨后兩周的異常收益率有負向影響,機構(gòu)投資者情緒對隨后四周的異常收益率均有正向影響。同時,投資者情緒對異常收益率存在非對稱影響:個人投資者積極情緒與消極情緒在對后第一周和后第三周異常收益率的影響上存在顯著差異;機構(gòu)投資者積極情緒與消極情緒在對后第三周的異常收益率的影響上也存在顯著差異。因此,將兩種情緒分別估計更有效,且得到的實證結(jié)果對于理解投資者情緒的非對稱影響有重要價值。
【作者單位】： 中南大學商學院;
【關(guān)鍵詞】： 個人投資者 機構(gòu)投資者 投資者情緒 積極情緒 消極情緒 非對稱影響
【基金】：國家自然科學基金委重大國際(地區(qū))合作研究項目“基于行為的電子商務研究”(71210003)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言投資者情緒對股票市場存在影響是行為金融學理論的重要觀點。池麗旭等[1]將投資者對未來帶有系統(tǒng)性偏差的預期稱為“投資者情緒”。市場中存在個人投資者與機構(gòu)投資者。個人投資者容易受到小道消息的影響,是主要的噪音交易者。Kumar等[2]通過分析個人投資者的交易數(shù)據(jù)

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本文編號：1023698