期貨價格通常隱含了人們對未來的預期,期貨的價格變化可能直接影響到經(jīng)營相關產(chǎn)品的上市公司的成本或收益,進而對其盈利產(chǎn)生影響,從而影響其股票收益率。本文以黃金期貨對相關股票收益率的影響為研究對象,采用分布滯后模型、Granger因果關系檢驗期貨收益率與相關股票收益率之間的關系,并通過在Fama and French五因子模型中引入期貨因子,實證檢驗期貨因子對相關股票收益率的獨立影響。一、分布滯后模型顯示,滯后期貨收益率對相關股票的收益率的確有顯著性影響,但僅考慮期貨收益率影響的模型擬合優(yōu)度不高,說明期貨收益率能夠作為一個因子解釋股票收益率,但是僅依賴期貨因子不足以解釋股票的收益率。另外,當商品期貨標的進入上市公司的成本項時,期貨收益率對股票收益率影響為負,而當商品期貨標的進入上市公司的收入項時,期貨收益率對股票收益率的影響為正。二、期貨收益率和股票收益率的Granger因果關系檢驗顯示,除了少數(shù)例外以外,期貨收益率通常都是股票收益率的Granger原因,反過來股票收益率也都是期貨收益率的Granger原因。根據(jù)Granger因果關系的結果,可以用期貨收益率來預測股票收益率。三、在引入Fam... 

【文章來源】：浙江工商大學浙江省

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－２黃金期貨與黃金現(xiàn)貨價格走勢圖??，


本文編號：3585616