期貨價(jià)格通常隱含了人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期,期貨的價(jià)格變化可能直接影響到經(jīng)營(yíng)相關(guān)產(chǎn)品的上市公司的成本或收益,進(jìn)而對(duì)其盈利產(chǎn)生影響,從而影響其股票收益率。本文以黃金期貨對(duì)相關(guān)股票收益率的影響為研究對(duì)象,采用分布滯后模型、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)期貨收益率與相關(guān)股票收益率之間的關(guān)系,并通過(guò)在Fama and French五因子模型中引入期貨因子,實(shí)證檢驗(yàn)期貨因子對(duì)相關(guān)股票收益率的獨(dú)立影響。一、分布滯后模型顯示,滯后期貨收益率對(duì)相關(guān)股票的收益率的確有顯著性影響,但僅考慮期貨收益率影響的模型擬合優(yōu)度不高,說(shuō)明期貨收益率能夠作為一個(gè)因子解釋股票收益率,但是僅依賴期貨因子不足以解釋股票的收益率。另外,當(dāng)商品期貨標(biāo)的進(jìn)入上市公司的成本項(xiàng)時(shí),期貨收益率對(duì)股票收益率影響為負(fù),而當(dāng)商品期貨標(biāo)的進(jìn)入上市公司的收入項(xiàng)時(shí),期貨收益率對(duì)股票收益率的影響為正。二、期貨收益率和股票收益率的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)顯示,除了少數(shù)例外以外,期貨收益率通常都是股票收益率的Granger原因,反過(guò)來(lái)股票收益率也都是期貨收益率的Granger原因。根據(jù)Granger因果關(guān)系的結(jié)果,可以用期貨收益率來(lái)預(yù)測(cè)股票收益率。三、在引入Fam... 

【文章來(lái)源】：浙江工商大學(xué)浙江省

【文章頁(yè)數(shù)】：55 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－２黃金期貨與黃金現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖??，


本文編號(hào)：3585616