【摘要】：近年來(lái),隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,互聯(lián)網(wǎng)金融這一新生代概念日漸深入人心。在此背景下,P2P網(wǎng)貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式之一,以其低門(mén)檻、高收益、便捷高效的優(yōu)勢(shì),有效滿足了個(gè)人客戶和小微企業(yè)的融資需求,呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。2007年,我國(guó)第一家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸正式成立。從此以后,一大批國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)成立并進(jìn)入高速發(fā)展期,其中出現(xiàn)了人人貸、微貸網(wǎng)、宜人財(cái)富等知名P2P網(wǎng)貸品牌。根據(jù)第一網(wǎng)貸發(fā)布的《2017年全國(guó)P2P行業(yè)大數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示,截至2017年底,我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4065家,平臺(tái)數(shù)量位居世界第一。然而,在我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)取得井噴式發(fā)展的同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始積聚。e租寶、善林金融、唐小僧等多家大型P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)跑路爆雷案件,給社會(huì)大眾敲響了P2P網(wǎng)貸投資的警鐘。我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中出現(xiàn)的延期兌付、提現(xiàn)困難、失聯(lián)跑路等問(wèn)題,嚴(yán)重?cái)_亂了我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序,導(dǎo)致眾多P2P網(wǎng)貸投資者損失慘重,產(chǎn)生了極其不良的社會(huì)影響。為了應(yīng)對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)信用缺失的問(wèn)題,揭示各家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn),對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行獨(dú)立的第三方信用評(píng)級(jí)就具有十分重要的意義。首先,本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外P2P網(wǎng)貸平臺(tái)以及信用評(píng)級(jí)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)分析的基礎(chǔ)上,研究了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的含義、發(fā)展現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和主要問(wèn)題,同時(shí),也闡述了信用評(píng)級(jí)的含義、發(fā)展歷程和一般方法,并指出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)的三大理論基礎(chǔ),分別為信息不對(duì)稱(chēng)理論、交易成本理論和博弈論。其次,本文對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系和信用評(píng)級(jí)方法展開(kāi)了研究。本文先制定了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)的設(shè)計(jì)原則,并在參考現(xiàn)有的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)評(píng)級(jí)指標(biāo)研究的基礎(chǔ)上,確定了包含2個(gè)定性指標(biāo)和12個(gè)定量指標(biāo)在內(nèi)的共14個(gè)指標(biāo)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系。2個(gè)定性指標(biāo)為平臺(tái)背景和平臺(tái)擔(dān)保模式。12個(gè)定量指標(biāo)分別為平臺(tái)成交量、平均預(yù)期收益率、平均借款期限、滿標(biāo)用時(shí)、待還余額、資金凈流入、運(yùn)營(yíng)時(shí)間、前十大借款人待還金額占比、人均借款金額、投資人數(shù)、借款人數(shù)以及資金杠桿。在明確了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系之后,本文對(duì)基于因子得分的K-Means聚類(lèi)算法進(jìn)行了介紹,并把輪廓系數(shù)作為聚類(lèi)質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)。最后,本文對(duì)基于因子得分的K-Means聚類(lèi)算法的我國(guó)P2P網(wǎng)貸信用評(píng)級(jí)研究進(jìn)行實(shí)證分析。第一步,選擇我國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)中成立時(shí)間在18個(gè)月以上的主流的具有鮮明代表性的130家平臺(tái),選取其在2018年5月的月度數(shù)據(jù),對(duì)130家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的14個(gè)評(píng)級(jí)指標(biāo)降維,得到反映我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的四大因子(網(wǎng)貸平臺(tái)營(yíng)運(yùn)規(guī)模因子、網(wǎng)貸平臺(tái)資金分散度因子、網(wǎng)貸平臺(tái)安全保障因子以及網(wǎng)貸平臺(tái)收益能力因子)并計(jì)算得分;第二步,以K-Means聚類(lèi)算法對(duì)所有P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的因子得分進(jìn)行500次聚類(lèi),利用聚類(lèi)質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)——輪廓系數(shù),比較每次聚類(lèi)運(yùn)算的質(zhì)量,從而選出最優(yōu)的聚類(lèi)結(jié)果;第三步,針對(duì)聚類(lèi)算法只給出各平臺(tái)的分類(lèi)結(jié)果而無(wú)法給出每類(lèi)平臺(tái)信用等級(jí)高低次序的特點(diǎn),以各評(píng)級(jí)指標(biāo)的算術(shù)平均值為依據(jù),對(duì)各類(lèi)別P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的特征進(jìn)行歸納總結(jié),確定各類(lèi)別平臺(tái)信用等級(jí)的相對(duì)高低,得到我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)的最終結(jié)果;第四步,為了驗(yàn)證P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)的有效性,本文以人工搜索的方式對(duì)這130家平臺(tái)進(jìn)行了近6個(gè)月的追蹤,統(tǒng)計(jì)每家平臺(tái)是否發(fā)生問(wèn)題以及發(fā)生問(wèn)題的原因,發(fā)現(xiàn)隨著平臺(tái)信用等級(jí)的下降,平臺(tái)中問(wèn)題平臺(tái)的占比依次提高,這一統(tǒng)計(jì)結(jié)果與本文給出的信用評(píng)級(jí)結(jié)果相符。同時(shí),本章也將該評(píng)級(jí)結(jié)果與國(guó)內(nèi)知名的兩家P2P網(wǎng)貸評(píng)級(jí)網(wǎng)站——網(wǎng)貸之家和網(wǎng)貸天眼所提供的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)2018年5月評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行了對(duì)比,以事實(shí)說(shuō)明本文所采用評(píng)級(jí)方法的優(yōu)越性。除此之外,本文剔除2018年5月評(píng)級(jí)中已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題的9家平臺(tái),以同樣的信用評(píng)級(jí)方法,使用2018年6月份的數(shù)據(jù)對(duì)剩余的我國(guó)121家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)作出評(píng)級(jí)并檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)各等級(jí)平臺(tái)發(fā)生問(wèn)題的實(shí)際情況仍然與本文給出的信用評(píng)級(jí)結(jié)果相符,本文2018年6月評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性也仍然優(yōu)于上述兩家評(píng)級(jí)網(wǎng)站所給的評(píng)級(jí)結(jié)果,進(jìn)一步證明了本文所采用評(píng)級(jí)方法的穩(wěn)健性。本文有三點(diǎn)創(chuàng)新之處。第一,本文建立了定量指標(biāo)(平臺(tái)成交量、平均預(yù)期收益率、平均借款期限、滿標(biāo)用時(shí)、待還余額、資金凈流入、運(yùn)營(yíng)時(shí)間、前十大借款人待還金額占比、人均借款金額、投資人數(shù)、借款人數(shù)、資金杠桿)和定性指標(biāo)(平臺(tái)背景、擔(dān)保模式)相結(jié)合的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系,利用因子分析法對(duì)我國(guó)130家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的14個(gè)評(píng)級(jí)指標(biāo)降維,從網(wǎng)貸平臺(tái)營(yíng)運(yùn)規(guī)模因子(包含平臺(tái)成交量、待還余額、資金凈流入、資金杠桿、投資人數(shù))、網(wǎng)貸平臺(tái)資金分散度因子(包含平臺(tái)人均借款金額、前十大借款人待還金額占比、滿標(biāo)用時(shí))、網(wǎng)貸平臺(tái)安全保障因子(包含平臺(tái)背景、擔(dān)保模式)以及網(wǎng)貸平臺(tái)收益能力因子(包含平臺(tái)平均借款期限、平均預(yù)期收益率)等四個(gè)維度來(lái)刻畫(huà)我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)。第二,本文集成因子分析法和K-Means聚類(lèi)算法對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。針對(duì)K-Means聚類(lèi)算法中可能出現(xiàn)的局部最優(yōu)問(wèn)題,本文對(duì)樣本平臺(tái)數(shù)據(jù)進(jìn)行了500次的聚類(lèi)運(yùn)算,并利用聚類(lèi)質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)——輪廓系數(shù),比較各次聚類(lèi)運(yùn)算的質(zhì)量,選取最優(yōu)的聚類(lèi)結(jié)果。第三,針對(duì)現(xiàn)有大部分研究只給出P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信用評(píng)級(jí)結(jié)果而缺少穩(wěn)健性檢驗(yàn)的情況,本文還進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。在完成了對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)2018年5月信用評(píng)級(jí)結(jié)果的檢驗(yàn)之后,本文再次對(duì)2018年6月的信用評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行追蹤和統(tǒng)計(jì),并與網(wǎng)貸天眼和網(wǎng)貸之家兩家評(píng)級(jí)網(wǎng)站2018年6月的評(píng)級(jí)對(duì)比,結(jié)果顯示本文評(píng)級(jí)對(duì)問(wèn)題平臺(tái)的預(yù)警仍然是科學(xué)有效的,本文的信用評(píng)級(jí)結(jié)果仍然優(yōu)于上述兩家網(wǎng)站提供的評(píng)級(jí)結(jié)果。
【學(xué)位授予單位】：浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：TP311.13;F832.4;F724.6

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2776665