【摘要】：隨著我國(guó)期貨市場(chǎng)的逐步發(fā)展,期貨跨期套利成為了市場(chǎng)參與者最熱衷的配對(duì)交易方法之一。這種通過(guò)兩個(gè)不同到期日的同品種期貨合約進(jìn)行的價(jià)差套利交易,能夠在大幅度降低策略所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下,為套利者提供持續(xù)穩(wěn)定的收益。另一方面,在目前中國(guó)金融市場(chǎng)上,作為僅有的幾個(gè)可以進(jìn)行日內(nèi)交易及做空機(jī)制的金融產(chǎn)品之一,期貨合約為中高頻交易在我國(guó)金融市場(chǎng)上的應(yīng)用與研究提供了良好的實(shí)證標(biāo)的。本文基于我國(guó)商品期貨市場(chǎng),研究中高頻(1分鐘、5分鐘、15分鐘及30分鐘)期貨跨期套利策略。不同于傳統(tǒng)的無(wú)套利區(qū)間模型或O-U模型策略,本文將采用Kalman濾波算法優(yōu)化時(shí)變系數(shù),并獲得標(biāo)準(zhǔn)化殘差,設(shè)定開(kāi)平倉(cāng)信號(hào)觸發(fā)閾值及止損策略。并將該策略應(yīng)用于20個(gè)商品期貨品種,以2016-2017年兩年的完整數(shù)據(jù)作為樣本,進(jìn)行回測(cè)。且從時(shí)間頻度、品種差異、市場(chǎng)行情三個(gè)不同角度分析影響策略表現(xiàn)的因素。最后,本文還討論了交易費(fèi)用、交易滑點(diǎn)與合約最小變動(dòng)價(jià)格對(duì)策略表現(xiàn)的影響,并給出了為避免單腳成交現(xiàn)象而改進(jìn)的開(kāi)平倉(cāng)下單流程。本文實(shí)證結(jié)果顯示,基于Kalman濾波的跨期套利策略在20個(gè)商品期貨品種上均能夠獲得穩(wěn)定的凈收益,且鐵礦石期貨對(duì)表現(xiàn)最佳,熱軋卷板和螺紋鋼期貨對(duì)表現(xiàn)較差。隨著時(shí)間頻度的增加,各品種的表現(xiàn)均有所提升。本策略在不同的市場(chǎng)環(huán)境中表現(xiàn)差距不大。交易費(fèi)用與最小價(jià)格變動(dòng)比值越小,滑點(diǎn)數(shù)越小,期貨品種對(duì)的表現(xiàn)越好。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F724.5
【圖文】：

建倉(cāng)下單流程優(yōu)化圖

華東師范大學(xué)碩士學(xué)位論文等待 30 秒，然后根據(jù)不同的成交情況進(jìn)行判斷，參見(jiàn)圖 19。但步驟更加簡(jiǎn)單。30 秒后，檢查平倉(cāng)結(jié)果，一般分為三種情況：（1）成功按照指定價(jià)格完成平倉(cāng)；（2）僅一種合約全部完成平倉(cāng)；（3）兩個(gè)合約都未完全平倉(cāng)。第（1）種情況即完成平倉(cāng)交易。第（2）種情況下，另一合約調(diào)整一個(gè)最小價(jià)格變動(dòng)，重新下單，等待成交。第（3）種情況，以剩余數(shù)量較少的合約為準(zhǔn)，重新設(shè)定價(jià)差（同方向變動(dòng)一個(gè)最小價(jià)格變動(dòng)），重新下單。剩余手?jǐn)?shù)較多的合約，多余的合約可以按照一個(gè)滑點(diǎn)的價(jià)格重新下單。

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 梁建峰;徐小婷;;中國(guó)國(guó)債期貨套利機(jī)會(huì)實(shí)證研究[J];中國(guó)管理科學(xué);2015年S1期

2 朱麗蓉;蘇辛;周勇;;基于我國(guó)期貨市場(chǎng)的跨期套利研究[J];運(yùn)籌與管理;2015年03期

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本文編號(hào)：2744721