發(fā)布時間：2020-05-19 12:41

【摘要】：小微企業(yè)在推動創(chuàng)新、促進經(jīng)濟增長、增加就業(yè)等方面發(fā)揮著重要作用,但面臨著日益嚴重的融資難問題,而股權(quán)眾籌方興未艾,成為其融資的新興渠道。本文首先從理論依據(jù)和現(xiàn)實需求兩個層面分析股權(quán)眾籌對小微企業(yè)融資的支持作用。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合股權(quán)眾籌的發(fā)展現(xiàn)狀分析我國小微企業(yè)股權(quán)眾籌融資的成效,并運用多元回歸模型分析投資門檻、領(lǐng)投人專業(yè)引領(lǐng)、群體智慧如何影響眾籌投資者的投資行為,從而影響融資成效。研究結(jié)果表明股權(quán)眾籌是彌補小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期資金缺口的有效渠道,但其發(fā)展面臨著定位不明確、政策環(huán)境不確定、運作模式不清晰等問題。實證結(jié)果表明投資人數(shù)上限與跟投達成率顯著正相關(guān),股東人數(shù)限制使得投資機會減少,制約了股權(quán)眾籌融資成效;起投金額與跟投達成率顯著正相關(guān),投資金額門檻并沒有對眾籌投資者的參與產(chǎn)生約束;領(lǐng)投金額與跟投達成率顯著負相關(guān),領(lǐng)投人實際上對跟投人產(chǎn)生了 擠出效應(yīng)‖,專業(yè)引領(lǐng)作用失效;項目關(guān)注度與跟投達成率顯著正相關(guān),群體的智慧是廣大投資者投資決策的重要依據(jù)。結(jié)合理論分析和實證研究成果,本文針對股權(quán)眾籌的發(fā)展提出相關(guān)政策建議,希望促進股權(quán)眾籌行業(yè)健康發(fā)展,從而更好地支持小微企業(yè)成長,推動經(jīng)濟社會創(chuàng)新發(fā)展。
【圖文】：

三章：股權(quán)眾籌對小微企業(yè)融資的支持作用分析。本章從理論依據(jù)個層面論證股權(quán)眾籌對小微企業(yè)融資的支持作用。首先以長尾理論論和信譽機制理論為基礎(chǔ)分析股權(quán)眾籌的運作機理，從理論角度論過股權(quán)眾籌模式進行融資的可行性，其次，通過對比其他融資模式融資模式的優(yōu)勢。四章：小微企業(yè)股權(quán)眾籌融資成效分析。本章結(jié)合股權(quán)眾籌的發(fā)展成果、運作模式、監(jiān)管現(xiàn)狀三個層面分析小微企業(yè)股權(quán)眾籌融資的五章：小微企業(yè)股權(quán)眾籌融資成效影響因素的實證研究。本章在理的基礎(chǔ)上，建立 投資門檻、項目特征、領(lǐng)投人專業(yè)引領(lǐng)、群體智研究模型，并運用多元回歸模型分析其如何影響眾籌投資者的投資響融資成效。六章：結(jié)論和建議。對理論分析和實證研究成果進行總結(jié)，，并針對展提出政策建議，以規(guī)范和促進股權(quán)眾籌融資模式的發(fā)展，促進小推動經(jīng)濟社會創(chuàng)新發(fā)展。

上海交通大學(xué)碩士學(xué)位論文統(tǒng)風(fēng)險投資機構(gòu)服務(wù)對象主要是處于擴張階段或者成熟階段的企業(yè)，廣大處子期或初創(chuàng)期的小微企業(yè)很難獲得傳統(tǒng)風(fēng)險資本的青睞。從中國風(fēng)險資本投向上看，成熟期投資金額占比處于 44%~60%之間，擴張期投資金額占比處6%~37%之間，初創(chuàng)期投資金額占比處于 8%~27%之間，種子期投資金額占比 0.1%~3%之間（見圖 3-1）。中國傳統(tǒng)風(fēng)險投資呈現(xiàn) 天使投資 VC 化，VC 投E 化‖的現(xiàn)象。風(fēng)險資本市場投資階段的后移，嚴重抑制了我國早期創(chuàng)業(yè)活動極性，削弱了風(fēng)險投資對創(chuàng)新型小微企業(yè)應(yīng)有的培育功能。綜合來看，小微企業(yè)面臨著嚴峻的融資困境，其獲取的金融資源與其創(chuàng)造際價值極不匹配。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F724.6;F276.3;F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 趙堯;魯籬;;股權(quán)眾籌領(lǐng)投人的功能解析與金融脫媒[J];財經(jīng)科學(xué);2015年12期

2 王佳妮;李陽;劉曼紅;;中國天使投資發(fā)展趨勢與對策研究[J];科研管理;2015年10期

3 龔鵬程;王斌;;我國股權(quán)眾籌平臺監(jiān)管問題研究[J];南方金融;2015年05期

4 姚余棟;;依托“五四三二一”架構(gòu) 發(fā)展我國股權(quán)眾籌[J];金融會計;2015年05期

5 鐘維;王毅純;;中國式股權(quán)眾籌:法律規(guī)制與投資者保護[J];西南政法大學(xué)學(xué)報;2015年02期

6 胡薇;;股權(quán)眾籌監(jiān)管的國際經(jīng)驗借鑒與對策[J];金融與經(jīng)濟;2015年02期

7 鄭海超;黃宇夢;王濤;陳冬宇;;創(chuàng)新項目股權(quán)眾籌融資績效的影響因素研究[J];中國軟科學(xué);2015年01期

8 袁康;;資本形成、投資者保護與股權(quán)眾籌的制度供給——論我國股權(quán)眾籌相關(guān)制度設(shè)計的路徑[J];證券市場導(dǎo)報;2014年12期

9 陳秀梅;程晗;;眾籌融資信用風(fēng)險分析及管理體系構(gòu)建[J];財經(jīng)問題研究;2014年12期

10 郭新茹;韓順法;李麗娜;;基于雙邊市場理論的眾籌平臺競爭行為及策略[J];江西社會科學(xué);2014年07期

本文編號：2670904