發(fā)布時間：2020-04-13 23:12

【摘要】：信息及時、準(zhǔn)確的傳播是提升股票市場效率的重要因素。我國股票市場相較于發(fā)達的股票市場而言,投資者受到的噪聲影響較大,為了進一步提升我國股票市場的信息效率,深交所、上交所分別推出互聯(lián)網(wǎng)溝通平臺。在此之前,投資者與公司高管層之間的溝通交流主要依靠傳統(tǒng)途徑,投資者往往獲取的消息極為有限,互聯(lián)網(wǎng)溝通平臺出現(xiàn)之后,投資者可以更為及時、準(zhǔn)確地獲取公司經(jīng)營管理方面的信息,有助于其更好地做出投資決策。本文共由五個章節(jié)構(gòu)成:第一章為導(dǎo)論,首先介紹了研究背景和意義,并對國內(nèi)外文獻進行梳理和總結(jié)。第二章為相關(guān)概念界定與理論基礎(chǔ),為下文的研究展開鋪墊。第三章為互聯(lián)網(wǎng)溝通影響股票市場效率的機理分析,首先介紹當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)溝通的現(xiàn)狀,然后從信息不對稱等理論出發(fā),分析互聯(lián)網(wǎng)溝通如何對股票市場信息效率產(chǎn)生影響。第四章為實證研究,本文選取從2007年至2017年間上交所、深交所A股非金融類上市公司作為樣本數(shù)據(jù),深交所于2010年推出“互動易”,隨后2013年7月上交所推出“上證e互動”,因而本文將樣本期間分為兩部分,首先在2007年1月-2013年6月,將“互動易”的推出看作是一項外生制度,利用雙重差分的方法比較這一平臺推出前后滬、深交易市場信息效率的變化;其次,在2013年7月-2017年12月,“上證e互動”正式運行以后,比較滬、深兩市的信息效率提升有無顯著性差異。為更好地測度信息效率,本文選用股價同步性、方差比和私有信息測度三種指標(biāo)從不同角度分析,實證研究結(jié)果表明,在2007年1月-2013年6月,“互動易”運行后,深市上市公司的股價同步性和方差比指標(biāo)比滬市下降幅度更大,私有信息測度指標(biāo)上升幅度更大。此外,為進一步分析互聯(lián)網(wǎng)溝通影響股票市場信息效率的途徑,本文引入分析師盈余預(yù)測誤差和分析師盈余預(yù)測分歧度作為投資者理性預(yù)期的代理指標(biāo),經(jīng)實證檢驗得出在“互動易”開通之后,分析師對深市的盈余預(yù)測誤差及預(yù)測分歧度有了明顯降低。第五章為研究結(jié)論與政策建議,基于前幾章理論和實證結(jié)果的分析,從三個角度提出比較有針對性的對策建議。
【學(xué)位授予單位】：山東財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F724.6

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3 范p，

本文編號：2626562