【摘要】：隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及旅游業(yè)等第三產(chǎn)業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中所占比重的不斷提升,我國酒店行業(yè)市場(chǎng)總額不斷擴(kuò)大。市場(chǎng)總額的擴(kuò)大一方面帶來的是快速發(fā)展的良好機(jī)遇,另一方面也刺激了酒店行業(yè)的新一輪洗牌,如何在新的形勢(shì)下更好地應(yīng)對(duì)行業(yè)變化,酒店行業(yè)的巨頭首旅酒店集團(tuán)與如家酒店集團(tuán)采取了并購的形式,通過并購優(yōu)化集團(tuán)酒店品牌和梯隊(duì)構(gòu)成,能夠有效全方位覆蓋各類包括商務(wù)出行、旅游等在內(nèi)的酒店需求。本文選取了國有上市企業(yè)首旅酒店并購如家酒店集團(tuán)的案例,重點(diǎn)關(guān)注此次并購的動(dòng)因和績(jī)效研究。首先,對(duì)酒店行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)、并購雙方的基本情況、并購過程及支付方式進(jìn)行了梳理。接著,站在并購雙方的角度分析了并購雙方各自的并購動(dòng)因。首旅酒店此次并購是圍繞其既定戰(zhàn)略而展開的,其主要?jiǎng)右蛟谟趯?shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、完善產(chǎn)業(yè)布局、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化績(jī)效等,而如家酒店并購的主要?jiǎng)右蛟谟谪S富發(fā)展渠道、向中高端品牌的發(fā)展聚集力量等。然后,立足于主并購方,對(duì)此次并購案的短期績(jī)效和中長(zhǎng)期績(jī)效進(jìn)行了分析。其中,采取事件研究法對(duì)并購短期績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià),通過觀察資本市場(chǎng)的反應(yīng),發(fā)現(xiàn)并購活動(dòng)確實(shí)在短期內(nèi)拉動(dòng)了首旅酒店股價(jià)的上漲,公司股票短期的市場(chǎng)收益率得到明顯提高;再采用經(jīng)濟(jì)增加值與平衡計(jì)分卡相結(jié)合的方法對(duì)并購的中長(zhǎng)期績(jī)效進(jìn)行分析,分別從財(cái)務(wù)層面、客戶層面、內(nèi)部流程層面以及學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面四個(gè)維度進(jìn)行評(píng)價(jià)。四個(gè)維度的中長(zhǎng)期績(jī)效分析結(jié)果顯示,此次并購確實(shí)為首旅酒店創(chuàng)造了價(jià)值。此次并購對(duì)首旅酒店的績(jī)效有較為明顯的改善作用,主要原因在于其并購動(dòng)因緊緊圍繞其戰(zhàn)略發(fā)展需要,符合酒店行業(yè)發(fā)展趨勢(shì),并購支付方案合理,并購整合方案設(shè)計(jì)科學(xué),協(xié)同效應(yīng)明顯。最后,以此次并購的動(dòng)因與績(jī)效為出發(fā)點(diǎn),對(duì)相關(guān)并購經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié),以期對(duì)未來酒店行業(yè)內(nèi)的并購以及國有企業(yè)的改革提供借鑒。
【學(xué)位授予單位】：中國財(cái)政科學(xué)研究院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類號(hào)】：F719.2;F271

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