本文選題：焦炭期貨 + 焦煤期貨價(jià)格　； 參考：《山西財(cái)經(jīng)大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：焦炭屬于大宗商品的一種,是焦煤經(jīng)過化學(xué)加工后的產(chǎn)品,其上游產(chǎn)業(yè)涉及到焦煤產(chǎn)業(yè),下游產(chǎn)業(yè)與鋼鐵業(yè)相關(guān)。大部分焦炭都被用來高爐煉鐵,它是最重要的一種原料,被喻為鋼鐵行業(yè)的“基本食糧”。我國是世界上焦炭產(chǎn)量第一大國,每年出口焦炭價(jià)值近千億元以上,爭取焦炭產(chǎn)品定價(jià)權(quán)對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大的促進(jìn)作用,焦炭產(chǎn)品的戰(zhàn)略價(jià)值不言而喻。但是最近這幾年,我國焦炭產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,焦炭價(jià)格也頻繁波動,因此焦炭市場風(fēng)險(xiǎn)很大。期貨的基本功能之一就是規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn),研究焦炭期貨價(jià)格的影響因素對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的推動意義,通過焦炭期貨穩(wěn)定焦炭價(jià)格也關(guān)系到居民生活和工業(yè)生產(chǎn)等多個(gè)方面。本文的研究對象主要為焦炭期貨價(jià)格,論文首先介紹了期貨價(jià)格的理論基礎(chǔ),接著定性分析了焦炭期貨價(jià)格的影響因素,最后構(gòu)建連續(xù)的價(jià)格時(shí)間序列。焦炭期貨價(jià)格的影響因素涵蓋了宏觀因素、焦炭供求因素和焦炭市場因素等。分析宏觀因素對焦炭期貨價(jià)格的影響時(shí)從我國國家政策和相關(guān)金融市場狀況兩方面著手。焦炭供求關(guān)系對焦炭期貨價(jià)格的影響過程涵蓋了焦炭生產(chǎn)、消費(fèi)、價(jià)格、庫存和流通五大方面。影響焦炭期貨價(jià)格的市場因素主要包含上游焦煤市場和下游鋼鐵市場。本文運(yùn)用VAR模型檢驗(yàn)對焦炭期貨價(jià)格的形成進(jìn)行了分析,同時(shí)使用Granger因果檢驗(yàn)、構(gòu)建脈沖響應(yīng)分析、方差分解等方法實(shí)現(xiàn)對焦炭期貨價(jià)格影響因素之間的動態(tài)均衡分析。進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn):(1)影響我國焦炭期貨價(jià)格最大的因素是焦煤期貨價(jià)格,二者之間的相關(guān)關(guān)系很強(qiáng);(2)我國焦炭期貨價(jià)格受到焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的短期影響是有限的;(3)匯率對于我國焦炭期貨價(jià)格之間的影響也較為顯著。國內(nèi)外學(xué)者對期貨價(jià)格影響因素的研究多停留在農(nóng)產(chǎn)品和有色金屬上,對焦炭期貨價(jià)格影響因素的研究屬于較新的課題,本文從多方位研究焦炭期貨價(jià)格的影響因素,并在此基礎(chǔ)上,建立多元時(shí)間序列模型來定量考察不同因素對焦炭期貨價(jià)格的影響程度。在我國進(jìn)行供給側(cè)改革后研究焦炭期貨價(jià)格影響因素涉及到不同于以往的許多新命題,本文將更加深入和針對性的研究焦炭期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。
[Abstract]:Coke is one of the major commodities, which is the product of coking coal after chemical processing. The upstream industry relates to the coking coal industry, and the downstream industry is related to the steel industry. Most coke is used in blast furnace ironmaking, which is the most important raw material and is regarded as the "basic food" in the steel industry. China is the largest country in coke production in the world, and the annual export value of coke is more than 100 billion yuan. Striving for the pricing right of coke products plays a great role in promoting the economic development of our country, and the strategic value of coke products is self-evident. However, in recent years, the coke production capacity in China is seriously overcapacity and the coke price fluctuates frequently, so the coke market is very risky. One of the basic functions of futures is to avoid market risks. It is of great significance to study the influencing factors of coke futures prices for the economic development of our country. Coking futures to stabilize coke prices is also related to residents' lives and industrial production. The main research object of this paper is the coke futures price. Firstly, the paper introduces the theoretical basis of the futures price, then qualitatively analyzes the influencing factors of the coke futures price, and finally constructs a continuous price time series. The influencing factors of coke futures price include macro factors, coke supply and demand factors and coke market factors. This paper analyzes the influence of macro factors on coke futures price from two aspects: national policy and related financial market. The influence of coke supply and demand on coke futures price includes five aspects: coke production, consumption, price, inventory and circulation. The market factors affecting the coke futures price mainly include the upstream coking coal market and the downstream steel market. In this paper, VAR model test is used to analyze the formation of coke futures price. At the same time, Granger causality test, impulse response analysis and variance decomposition are used to realize the dynamic equilibrium analysis of the influencing factors of coke futures price. After an empirical study, we found that the biggest factor affecting the price of coke futures in China is the price of coal futures. The correlation between the two is very strong. 2) the short term influence of the coke futures price is limited by the spot coke price in China. The exchange rate also has a significant effect on the coke futures price in China. The research on the influencing factors of the futures prices of domestic and foreign scholars mostly stays on the agricultural products and non-ferrous metals, and the research on the influencing factors of the coke futures prices is a relatively new subject. This paper studies the influencing factors of the coke futures prices from various aspects. On this basis, a multivariate time series model is established to quantitatively investigate the influence of different factors on coke futures prices. After the supply-side reform in China, the research on the influencing factors of coke futures price involves many new propositions which are different from the previous ones. This paper will study the price discovery function of coke futures more deeply and pertinently.
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F724.5;F767

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本文編號：2041250