本文關(guān)鍵詞：基于貨幣視角的能源價格與物價水平關(guān)系研究

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【摘要】：能源作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最重要的生產(chǎn)資料之一,其價格波動會直接影響上下游企業(yè)的生產(chǎn)成本,進(jìn)而通過成本端影響到居民消費價格指數(shù)CPI、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)PPI乃至一般物價水平。價格作為市場經(jīng)濟(jì)中最為敏感的信號,其受到多種因素的共同影響。在我國,對物價水平產(chǎn)生最顯著影響的因素是貨幣供應(yīng)量,當(dāng)物價上漲出現(xiàn)通貨膨脹跡象時,貨幣當(dāng)局通過采取貨幣政策實現(xiàn)穩(wěn)定物價的目標(biāo)。而能源具有商品的一切屬性,其價格必然受貨幣供應(yīng)量的影響,但受其特殊地位的影響,能源價格又反作用于物價水平和貨幣供應(yīng)量�；诖�,本文從貨幣視角切入,系統(tǒng)性地研究“貨幣因素—能源價格—物價水平”間的作用關(guān)系。本文以2000-2015年貨幣供應(yīng)量、能源價格以及物價水平的月度數(shù)據(jù)為樣本,在分析三者變動趨勢的基礎(chǔ)上,刻畫了三者的變動特征以及潛在的關(guān)聯(lián)性;在此基礎(chǔ)上,從不同視角系統(tǒng)性地闡述了貨幣供應(yīng)量、能源價格和物價水平三者間的內(nèi)在作用機制和價格傳導(dǎo)路徑�；诶碚摲治隹蚣�,利用格蘭杰因果檢驗、協(xié)整檢驗和脈沖響應(yīng)函數(shù)測量了能源價格與物價水平的一般關(guān)系;并進(jìn)一步從貨幣視角,利用多元線性回歸、嶺回歸等估計方法,分別測量了系統(tǒng)中的直接效應(yīng)和加入貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)項的間接效應(yīng),并對不同貨幣變動狀態(tài)下能源價格對物價水平作用的不對稱性進(jìn)行了檢驗。最后,考慮到我國能源對外依存度高,匯率變動均會對我國的貨幣政策產(chǎn)生影響,因而從外部沖擊視角研究了國際原油價格、人民幣名義匯率通過貨幣供應(yīng)量對物價水平產(chǎn)生的影響。結(jié)合理論和實證研究,本文得出以下結(jié)論:第一、在不考慮貨幣因素的條件下,PPI和CPI間存在倒掛現(xiàn)象;能源價格對物價水平的影響存在時滯效應(yīng)。由于價格傳導(dǎo)存在時滯,導(dǎo)致初期價格傳導(dǎo)作用并不明顯,滯后效應(yīng)顯著。第二、貨幣視角下,當(dāng)引入貨幣供應(yīng)量時,貨幣供給、能源價格與物價水平間存在高度關(guān)聯(lián),且具有長期穩(wěn)定關(guān)系;貨幣供應(yīng)量在滯后10期才開始對能源價格產(chǎn)生顯著性影響。我國物價水平主要是受到貨幣供應(yīng)量變動影響,而且具有一定的反向放大作用效果。第三、不同的貨幣變動狀態(tài)下,能源價格對物價水平的作用存在顯著不對稱性。第四、考慮外部沖擊時,貨幣供應(yīng)量對PPI的作用有限,但是由于貨幣乘數(shù)的作用,會使其放大對CPI的作用效力;其次是輸入型通貨膨脹會在整體上放大對我國物價水平的影響。人民幣匯率上升會在一定程度上抑制物價水平,但人民幣匯率上升會致使貨幣當(dāng)局被動擴(kuò)張貨幣供應(yīng)量,從而使得匯率上升所帶來的推動物價上漲作用要明顯大于其抑制物價上漲作用。
【學(xué)位授予單位】：中國礦業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F726

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本文編號：1273797