本文關(guān)鍵詞：交叉上市對(duì)于投資效率的影響——一個(gè)雙案例的探索性研究

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【摘要】：本文提出交叉上市對(duì)企業(yè)投資效率的治理效應(yīng)具有狀態(tài)依存性,并進(jìn)行探索性案例分析。首先,基于Richardson(2003)模型利用系統(tǒng)GMM方法測(cè)量我國(guó)A股主板上市企業(yè)1992-2013年期間的投資效率,發(fā)現(xiàn)上市企業(yè)普遍面臨融資約束而呈現(xiàn)出投資不足;但其中交叉上市企業(yè)卻普遍表現(xiàn)為投資過(guò)度。在此基礎(chǔ)上,分別選取交叉上市前面臨投資不足的招商地產(chǎn)和面臨投資過(guò)度的中興通訊進(jìn)行案例分析,發(fā)現(xiàn)交叉上市能有效縮小投資不足程度,卻顯著擴(kuò)大投資過(guò)度程度。本文通過(guò)案例間比較所得出的初步結(jié)論,構(gòu)建起一個(gè)分析交叉上市影響企業(yè)投資行為的理論框架,為后續(xù)的大樣本實(shí)證研究奠定重要基礎(chǔ)。
【作者單位】： 浙江師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;浙江工商大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 交叉上市 投資過(guò)度 投資不足 投資效率
【基金】：浙江省哲社規(guī)劃資助項(xiàng)目(13NDJC060YB)
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言中國(guó)證券市場(chǎng)容量相對(duì)較小、流動(dòng)性相對(duì)較差、投資者缺乏理性等一系列問(wèn)題的存在,使得中國(guó)企業(yè)普遍面臨融資約束問(wèn)題。20世紀(jì)90年代以來(lái),在政府的積極推動(dòng)下,部分企業(yè)遠(yuǎn)赴海外上市。截至2013年12月31日,境外上市的內(nèi)地企業(yè)共計(jì)223家1,其中已有84家回歸A股主板市場(chǎng)。企

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本文編號(hào)：882979