發(fā)布時(shí)間：2017-09-19 13:34

  本文關(guān)鍵詞：宏觀事件沖擊與我國(guó)外匯儲(chǔ)備的期限結(jié)構(gòu)管理——基于美債上限調(diào)整的事件研究

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【摘要】：近年來(lái),發(fā)達(dá)國(guó)家的主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)日益成為威脅外匯資產(chǎn)安全的重要因素,而我國(guó)單一集中的期限配置方式并不利于抵御外來(lái)沖擊、防范信用風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下,文章構(gòu)建了宏觀事件沖擊下不同期限主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整及影響因素的理論分析框架,并以美國(guó)20次提高債務(wù)上限作為重大沖擊,實(shí)證檢驗(yàn)了不同期限主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整及其影響因素。結(jié)果表明:(1)美債上限提高引發(fā)了主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整,事件前短期風(fēng)險(xiǎn)增大而長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)減小,事件后短期風(fēng)險(xiǎn)減小而長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)增大;(2)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整取決于經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和貨幣環(huán)境等基本面因素,而短期風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整主要受到美元走勢(shì)、交易活躍度和投資者情緒等市場(chǎng)環(huán)境的影響。因此,政府應(yīng)充分利用宏觀事件沖擊下的期限套利機(jī)會(huì),綜合考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)因素,適時(shí)適度調(diào)整資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu),以實(shí)現(xiàn)我國(guó)外匯資產(chǎn)的保值增值。
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 外匯儲(chǔ)備 期限結(jié)構(gòu)管理 宏觀事件沖擊 美國(guó)國(guó)債上限調(diào)整
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(12CGJ027) 北京市社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目(15JGC143) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)特色項(xiàng)目(TS3-03) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)科研項(xiàng)目(201502YY003A) 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究生科研創(chuàng)新項(xiàng)目(201422)的資助
【分類號(hào)】：F832.6
【正文快照】： 一、引言隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備的持續(xù)大量積累,如何安排好儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益成為外匯管理工作的突出問(wèn)題。外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)管理分成兩大部分:幣種結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu),前者指將儲(chǔ)備資產(chǎn)配置于何種幣種以及各種貨幣的合理份額,后者則是關(guān)于每種貨幣下投資工具的確定及期限結(jié)構(gòu)安排(Roger,199

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本文編號(hào)：881950