本文關(guān)鍵詞：基于轉(zhuǎn)換點生存概率的或有可轉(zhuǎn)債定價研究

  更多相關(guān)文章： 或有可轉(zhuǎn)債 權(quán)益比率 二叉樹模型 生存概率

【摘要】：首先利用二叉樹模型及風(fēng)險中性定價原理,給出了離散時間下或有可轉(zhuǎn)債(Contingent Convertible Bonds,簡稱Co Cos)的估值方法;然后通過刻畫Co Cos在各轉(zhuǎn)換點的生存概率,擴展構(gòu)建了一個連續(xù)時間下的Co Cos定價模型;最后以瑞信集團發(fā)行的或有可轉(zhuǎn)債"BCN"為例,進行定價計算及敏感性分析。結(jié)果表明銀行資產(chǎn)及資產(chǎn)波動率對Co Cos價值有顯著的正向影響。另外,為彌補現(xiàn)有研究不足,本文以權(quán)益比率為觸發(fā)器,避免了銀行權(quán)益與Co Cos價值間的多重均衡問題,并通過建立權(quán)益比率與核心一級資本充足率的線性模型,使定價模型可推廣適用于以資本充足率為觸發(fā)器的債券。
【作者單位】： 大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部;中國民生銀行零售管理部;
【關(guān)鍵詞】： 或有可轉(zhuǎn)債 權(quán)益比率 二叉樹模型 生存概率
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71171032,71101015) 留學(xué)回國人員科研啟動基金(第43批)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 0引言在對次貸危機進行反思的過程中,許多國家監(jiān)管部門和市場主體試圖尋求一種能夠預(yù)先設(shè)計并在危機發(fā)生時以市場化手段消化風(fēng)險的制度性工具,以增強銀行的損失吸收能力,減少政府的救助壓力。在此背景下,或有資本(ContingentCapital,簡稱CC)隨即而生,由美國聯(lián)邦儲備銀行于2008

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本文編號：678897