本文關(guān)鍵詞：組合類信用互換BDS的定價研究

  更多相關(guān)文章： mBDS Clayton Copula函數(shù) Kendall秩相關(guān) 重要性抽樣法

【摘要】：由于組合類信用違約互換(BDS)的定價復(fù)雜性,目前沒有統(tǒng)一的定價模型�；陲L(fēng)險中性定價原則,給出了mBDS公平保費的一個定價公式。應(yīng)用Clayton Copula函數(shù)的來描述違約損失尾部相關(guān)的下尾特征,利用Kenclall秩相關(guān)系數(shù)τ來測度違約時間之間的非線性相關(guān)關(guān)系。在MC數(shù)值計算方面,應(yīng)用重要性抽樣技術(shù)來計算或有賠付的期望值E(Z_(pro)~(m))和定期支付的保費E(Z_(pre)~(m)),并進行了比較靜態(tài)分析。另外數(shù)值分析結(jié)果表明,Copula函數(shù)的選擇對估值具有顯著影響,表明在衍生品的定價研究中要重視模型風(fēng)險問題。
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院;濟南大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： mBDS Clayton Copula函數(shù) Kendall秩相關(guān) 重要性抽樣法
【基金】：教育部人文社科規(guī)劃基金項目(13YJAZH091)
【分類號】：F830.91;F224
【正文快照】： 0引言信用違約互換(Credit Default Swap,CDS)又稱信貸違約掉期,是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生金融產(chǎn)品,其市值規(guī)模占全部信用衍生工具市場的97%以上。1995年摩根大通(JP Morgan)首次推出CDS,1998年國際互換和衍生品協(xié)會(ISDA)創(chuàng)立標準化的CDS合 約。根據(jù)歷年國際清

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