本文關鍵詞：影子銀行體系對貨幣政策有效性的影響

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【摘要】：2008年美國次貸危機爆發(fā)后,以對沖、私募基金和資產證券化產品等為代表的影子銀行體系成為了國內外學者研究的熱點問題。影子銀行體系對于整個金融系統(tǒng)來說是一把雙刃劍,一方面以其高杠桿、高收益的特點促進了經濟的發(fā)展,但是從另一方面來看,影子銀行體系規(guī)模的日趨擴大削弱了貨幣政策的有效性,影響了貨幣當局對銀行信貸的調控,造成傳統(tǒng)貨幣供應量統(tǒng)計失靈。在此情況下,研究我國影子銀行體系的發(fā)展現(xiàn)狀及其信用創(chuàng)造機制,探索影子銀行體系對貨幣政策有效性的影響,對健全我國貨幣政策體系,更好地發(fā)揮貨幣政策對宏觀經濟的調控作用具有十分重要的現(xiàn)實意義。本文主要采用理論與實證探究相結合的方法,全面探究影子銀行體系對我國貨幣政策的影響,主要內容如下：首先,概括論述本文的研究背景與重要意義,并且整理和總結國內外學者在影子銀行體系和貨幣政策有效性方面的相關文獻。其次,闡明我國影子銀行體系快速興起的原因,并對我國的影子銀行體系進行了界定,同時對比分析了國內外影子銀行體系信用創(chuàng)造模式：再次,結合我國影子銀行體系與貨幣政策的實際情況,從傳統(tǒng)貨幣政策傳導渠道,貨幣政策中介以及最終目標三個方面深入研究我國影子銀行體系對貨幣政策有效性的影響；在實證研究方面,選用社會融資規(guī)模與人民幣、外匯貸款的差值作為我國影子銀行體系的規(guī)模,GDP與CPI的差值作為衡量貨幣政策的有效性的指標,利用銀行貸款量表示傳統(tǒng)貨幣政策傳導渠道、貨幣供給量M2作為貨幣政策中介目標,通過VAR模型進行定量分析,在完成ADF檢驗、Granger因果檢驗、協(xié)整檢驗以及穩(wěn)定性檢驗四項檢驗的基礎上,通過脈沖響應、方差分解的方法深入探究我國影子銀行體系對貨幣政策有效性的影響方向和大小。結論如下：首先,影子銀行體系是導致貨幣供給量異常波動、貨幣政策有效性下降的一個重要原因,影子銀行體系的發(fā)展削弱了傳統(tǒng)貨幣政策傳導渠道的作用,造成金融市場實際貨幣供應量異常波動；其次,從短期來看影子銀行體系對貨幣政策有效性有促進作用,但從長期來看影子銀行體系的發(fā)展使得物價上漲的速度要快于經濟增長速度,造成貨幣政策有效性下降。最后,結合本文的研究結果給出相關政策建議,主要包括：完善貨幣政策傳導機制,優(yōu)化貨幣政策中介目標,鼓勵影子銀行體系健康發(fā)展。本文存在兩個創(chuàng)新點。第一,不同研究者在選取貨幣政策有效性指標存在較大差異,本文由貨幣政策最終目標出發(fā),采用GDP與CPI之間的差值作為衡量貨幣政策有效性的指標。第二,為了全面分析影子銀行體系對貨幣政策有效性的影響,本文引入了傳統(tǒng)貨幣政策傳導渠道—信貸渠道,探究影子銀行體系對傳統(tǒng)貨幣政策傳導機制的影響。本文的不足點主要來自于數(shù)據的獲取上,由于影子銀行具有隱蔽性特征,數(shù)據獲取方面存在困難,即便是官方提供的數(shù)據也同實際經濟運行狀況存在一定的偏差。
【關鍵詞】：影子銀行體系 信用創(chuàng)造 貨幣政策有效性
【學位授予單位】：東北財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F822.0;F832.3
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-12
• 1.1 選題背景及意義8-10
• 1.1.1 國際背景8
• 1.1.2 國內背景8-9
• 1.1.3 選題意義9-10
• 1.2 研究內容及方法10-11
• 1.2.1 研究內容10-11
• 1.2.2 研究方法11
• 1.3 主要的創(chuàng)新和不足11-12
• 2 國內外文獻綜述12-15
• 2.1 國外研究12-13
• 2.2 國內研究13-15
• 3 我國影子銀行體系及其信用創(chuàng)造15-27
• 3.1 我國影子銀行體系的成因15-16
• 3.2 我國影子銀行的界定16-18
• 3.3 我國影子銀行體系的主要表現(xiàn)形式18-20
• 3.3.1 委托貸款18
• 3.3.2 信托貸款18
• 3.3.3 未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票18-19
• 3.3.4 銀行理財產品19
• 3.3.5 民間借貸19-20
• 3.3.6 其他影子銀行產品20
• 3.4 我國影子銀行發(fā)展的現(xiàn)狀分析20-22
• 3.5 影子銀行體系的信用創(chuàng)造模式22-27
• 3.5.1 美國影子銀行體系的信用創(chuàng)造模式23-24
• 3.5.2 我國影子銀行體系的信用創(chuàng)造模式24-27
• 4 我國影子銀行體系對貨幣政策有效性影響的理論研究27-32
• 4.1 影子銀行體系對貨幣政策傳導機制的影響27-28
• 4.1.1 影子銀行體系對利率傳導渠道的影響27-28
• 4.1.2 影子銀行體系對信貸渠道的影響28
• 4.2 影子銀行體系對貨幣政策中介目標的影響28-30
• 4.2.1 對貨幣乘數(shù)的影響29
• 4.2.2 對貨幣供應量的影響29-30
• 4.3 影子銀行體系對貨幣政策最終目標的影響30-32
• 4.3.1 影子銀行體系對經濟增長的影響30-31
• 4.3.2 影子銀行體系對通貨膨脹的影響31-32
• 5 我國影子銀行體系對貨幣政策有效性實證分析32-44
• 5.1 模型的選取和變量的說明32-35
• 5.1.1 模型的選取32-33
• 5.1.2 變量的說明33-35
• 5.2 實證分析35-44
• 5.2.1 變量的ADF平穩(wěn)性檢驗35
• 5.2.2 Granger因果檢驗35-36
• 5.2.3 Johansen協(xié)整檢驗36-37
• 5.2.4 VAR模型的穩(wěn)定性檢驗37-38
• 5.2.5 脈沖響應分析38-40
• 5.2.6 方差分解分析40-44
• 6 結論和政策建議44-47
• 6.1 結論44-45
• 6.2 政策建議45-47
• 6.2.1 優(yōu)化貨幣政策傳導機制45
• 6.2.2 完善貨幣政策中間目標45-46
• 6.2.3 鼓勵影子銀行健康發(fā)展46-47
• 參考文獻47-50
• 后記50-51

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