本文關(guān)鍵詞：經(jīng)驗積累會消除非理性嗎——我國股市過度反應(yīng)實證分析

  更多相關(guān)文章： 過度反應(yīng) 規(guī)模效應(yīng) 日歷效應(yīng)

【摘要】：過度反應(yīng)是股市非理性的一個顯著表現(xiàn),我國股市歷史已有20多年,歷史經(jīng)驗的積累是否會消除非理性?本文以上海股市和深圳股市分別作為研究個體,采用1995年12月至2013年12月兩股市所有A股股票月度收盤價數(shù)據(jù),研究了兩股市過度反應(yīng)及其成因,實證結(jié)果表明兩股市長期都存在過度反應(yīng)現(xiàn)象,深圳過度反應(yīng)程度強于上海股市,說明經(jīng)驗的積累以及信息量急劇增加并不能消除過度反應(yīng),我國股市整體看是非理性的。實證分析還證明得出風險因素及日歷效應(yīng)不是過度反應(yīng)的原因,而規(guī)模是過度反應(yīng)的原因。
【作者單位】： 山西財經(jīng)大學;
【關(guān)鍵詞】： 過度反應(yīng) 規(guī)模效應(yīng) 日歷效應(yīng)
【基金】：國家社會科學基金項目“關(guān)于主觀資產(chǎn)組合模型的行為金融理論建構(gòu)與方法研究”(項目編號:11BJY013)的階段性研究成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言根據(jù)有效市場理論,經(jīng)驗的積累會使人們對不確定事件的判斷能力提高,我國股票市場已有20多年的歷史,現(xiàn)在獲取信息的手段已經(jīng)非常先進,在這種背景下,我國的股市會出現(xiàn)過度反應(yīng)嗎?本文對此做了深入剖析。過度反應(yīng)的研究首先受到了Werner、Bondt和Thaler(1985)的關(guān)注,隨后

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前7條

1 楊勝剛;成博;;基于貝葉斯決策的證券市場過度反應(yīng)[J];系統(tǒng)工程;2014年10期

2 張人驥,朱平方,王懷芳;上海證券市場過度反應(yīng)的實證檢驗[J];經(jīng)濟研究;1998年05期

3 沈藝峰,吳世農(nóng);我國證券市場過度反應(yīng)了嗎?[J];經(jīng)濟研究;1999年02期

4 陳國進;范長平;;我國股票市場的過度反應(yīng)現(xiàn)象及其成因分析[J];南開經(jīng)濟研究;2006年03期

5 王森;王敬;劉佳佳;;利率的變化對投資和經(jīng)濟增長的影響——基于2000—2012年的數(shù)據(jù)分析[J];宏觀經(jīng)濟研究;2014年01期

6 付詩涵;陳琛;;中國證券市場過度反應(yīng)現(xiàn)象實證研究[J];求索;2011年11期

7 李詩林,李揚;滬深股票市場過度反應(yīng)效應(yīng)研究[J];管理評論;2003年06期

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 孫愛軍,陳小悅;關(guān)于會計盈余的信息含量的研究——兼論中國股市的利潤驅(qū)動特性[J];北京大學學報(哲學社會科學版);2002年01期

2 郭迎賓;;反應(yīng)過度與反應(yīng)不足:論文綜述[J];北方經(jīng)濟;2010年08期

3 郝東洋;;我國行為金融研究發(fā)展、現(xiàn)狀及思考[J];長春理工大學學報(社會科學版);2011年02期

4 楊君,龔玉池;經(jīng)理股票期權(quán)與競爭[J];財經(jīng)科學;2001年01期

5 蔡海洪,吳世農(nóng);價值股與成長股不同市場表現(xiàn)的實證研究[J];財經(jīng)科學;2003年03期

6 林松立,唐旭;中國股市動量策略和反向策略投資績效之實證研究[J];財經(jīng)科學;2005年01期

7 程兵,梁衡義,肖宇谷;動量和反轉(zhuǎn)投資策略在我國股市中的實證分析[J];財經(jīng)問題研究;2004年08期

8 王振山;楊柔佳;李玉蘭;;上市公司年度業(yè)績預告的信息效應(yīng)研究[J];財經(jīng)問題研究;2010年10期

9 馬會起;干勝道;胡建平;;基于經(jīng)營者股權(quán)激勵的盈余管理與股價操縱相關(guān)性研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財會通訊;2010年18期

10 黃應(yīng)運;;股市反轉(zhuǎn)投資策略效應(yīng)分析——基于股票不同特征因素的實證研究[J];財會通訊;2010年29期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 肖序;周志方;;我國上市公司非標準審計意見的投資決策價值有效性研究[A];中國會計學會2006年學術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

2 林茂;楊丹;;新股長期表現(xiàn)計量方法的比較分析——基于我國IPO樣本的實證研究[A];中國會計學會2006年學術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

3 王勁松;王其文;;過度反應(yīng)還是反應(yīng)不足? 基于股指模擬交易的中外股市信息反應(yīng)模式研究[A];第四屆（2009）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2009年

4 張榮武;沈慶元;;投資者確認性偏差與信息反應(yīng)機制的實證研究[A];中國會計學會財務(wù)成本分會第25屆理論研討會論文集[C];2012年

5 戴新民;費靜;;創(chuàng)業(yè)板IPO募資投向變更的現(xiàn)狀、原因及政策建議[A];中國會計學會高等工科院校分會第十八屆學術(shù)年會（2011）論文集[C];2011年

6 劉義鵑;施敏;鐘馬;;上市公司財務(wù)績效穩(wěn)定性和股票收益關(guān)系的實證研究[A];中國會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

7 ;第十八章 漲跌停板對市場有效性的影響[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第1卷）[C];2000年

8 王美今;張?zhí)鞓?;對“私有信息”過度自信的投資者行為分析[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第4卷）[C];2003年

9 儀垂林;王家琪;;基于高頻數(shù)據(jù)的套利研究——對中國股市弱式有效的一個檢驗[A];21世紀數(shù)量經(jīng)濟學（第6卷）[C];2005年

10 王蘭芳;王蘇生;;公開市場信號對創(chuàng)業(yè)投資決策和績效的影響[A];經(jīng)濟學（季刊）第10卷第1期[C];2010年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 汪孟海;股市價格泡沫與投資者行為研究[D];南開大學;2010年

2 熊劍慶;我國居民金融資產(chǎn)的財富效應(yīng)研究[D];暨南大學;2011年

3 李秀玉;基于投資者保護的財務(wù)報告質(zhì)量保障研究[D];天津財經(jīng)大學;2011年

4 廖佳;非獨立策略投資者行為與股市異象研究[D];復旦大學;2011年

5 周暉;基于投資者異質(zhì)信念的證券市場盈余公告效應(yīng)研究[D];湖南大學;2009年

6 何琳潔;證券投資者行為演化研究[D];湖南大學;2009年

7 陳維云;中國股市波動的非對稱性研究[D];重慶大學;2010年

8 李根;適應(yīng)、演化與金融市場動態(tài)[D];天津大學;2010年

9 張亞楠;過度自信、信息與中國證券市場資產(chǎn)價格行為研究[D];天津大學;2010年

10 楊華;滬深A股市場異象研究[D];重慶大學;2011年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 董承勇;證券分析師盈余預測與薦股評級研究[D];江西財經(jīng)大學;2010年

2 徐勇強;管理者風險厭惡及其存貨管理行為研究[D];河北工程大學;2010年

3 徐忠平;中小股民人格特征與投資決策研究[D];南昌大學;2011年

4 趙桂芬;基于行為金融理論的資產(chǎn)價格形成研究[D];昆明理工大學;2008年

5 賈少君;股權(quán)再融資與公司長期業(yè)績關(guān)系的實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

6 張利芳;我國B股上市公司股份回購研究[D];東北財經(jīng)大學;2011年

7 王佳宇;跟隨明星基金調(diào)倉的投資策略能獲得超常收益嗎？[D];浙江工商大學;2011年

8 張旭東;國際ETF市場異常現(xiàn)象研究[D];天津財經(jīng)大學;2010年

9 屈云香;基于alpha收益的數(shù)量化投資組合策略研究[D];中國地質(zhì)大學（北京）;2011年

10 陳瑋;我國上市公司股利政策對股票收益的影響研究[D];西北大學;2011年

【二級參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 朱群峰;成博;;改進的F-O模型與股票泡沫研究[J];財經(jīng)界;2010年04期

2 梁冰,顧海英;中國股票市場過度反應(yīng)行為:完整牛市和熊市周期中的實證[J];東北林業(yè)大學學報;2004年03期

3 徐強;利率與經(jīng)濟增長率的價值平衡關(guān)系在經(jīng)濟運行中的表現(xiàn)[J];當代經(jīng)濟科學;2001年04期

4 李豪明;韋嬋娜;武津波;史琳;;利率變動對經(jīng)濟影響的實證研究:以廣東為例[J];南方金融;2008年06期

5 趙振全;丁志國;蘇治;;過度反應(yīng)對稱周期研究——國際證券市場實證[J];管理科學學報;2008年06期

6 翟中偉,劉學之;我國利率政策動態(tài)效果實證分析[J];經(jīng)濟論壇;2005年11期

7 汪煒,周宇;中國股市“規(guī)模效應(yīng)”和“時間效應(yīng)”的實證分析——以上海股票市場為例[J];經(jīng)濟研究;2002年10期

8 肖軍,徐信忠;中國股市價值反轉(zhuǎn)投資策略有效性實證研究[J];經(jīng)濟研究;2004年03期

9 譚洪濤;蔡利;蔡春;;公允價值與股市過度反應(yīng)——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟研究;2011年07期

10 張人驥,朱平方,王懷芳;上海證券市場過度反應(yīng)的實證檢驗[J];經(jīng)濟研究;1998年05期

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 張強;金融與GDP增長[D];吉林大學;2011年

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 張永東,畢秋香;日內(nèi)價格行為與短期過度反應(yīng):中國股市實證分析[J];現(xiàn)代財經(jīng)-天津財經(jīng)學院學報;2002年01期

2 張高興,呂良宏;我國股市中的過度反應(yīng)和反應(yīng)不足現(xiàn)象實證分析[J];嘉興學院學報;2005年05期

3 楊善林,王素鳳;股市中的過度反應(yīng)與反應(yīng)不足[J];華東經(jīng)濟管理;2005年02期

4 林樹;李翔;;“牛市”與“熊市”的過度反應(yīng)與反應(yīng)不足——基于中國股票市場十年數(shù)據(jù)的實證研究[J];南大商學評論;2007年03期

5 吳玉桐;梁靜國;;過度反應(yīng)、股市危機與應(yīng)對措施[J];現(xiàn)代管理科學;2008年05期

6 代文玲;;滬市A股過度反應(yīng)的實證研究[J];黑龍江對外經(jīng)貿(mào);2009年06期

7 史玉偉;伍燕然;;證券市場過度反應(yīng)的解釋與實證檢驗[J];內(nèi)蒙古金融研究;2009年07期

8 韓新科;文東華;;分析師預測收益的市場過度反應(yīng)探析[J];會計之友(中旬刊);2009年08期

9 王陽;李延喜;張佑輝;鄭春艷;;投資者異質(zhì)信念下過度反應(yīng)和反應(yīng)不足研究述評[J];科技與管理;2010年04期

10 易宣里;;股權(quán)分置改革時期過度反應(yīng)的成因分析與實證檢驗——來自滬深300上市公司的證據(jù)[J];中國內(nèi)部審計;2011年04期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 張所地;;中國股市價格過度反應(yīng)模型研究[A];2004年中國管理科學學術(shù)會議論文集[C];2004年

2 王勁松;王其文;;過度反應(yīng)還是反應(yīng)不足? 基于股指模擬交易的中外股市信息反應(yīng)模式研究[A];第四屆（2009）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2009年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 陳向明;過度反應(yīng)、噪音交易與證券投資策略[D];浙江大學;2006年

2 郭強;上海股票市場異象[D];華東師范大學;2006年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉志剛;滬市“過度反應(yīng)”的實證與理論解釋[D];西南財經(jīng)大學;2005年

2 黃峰;我國股市的過度反應(yīng)現(xiàn)象及形成機理[D];浙江大學;2003年

3 高鑫;上海A股市場過度反應(yīng)的證據(jù)研究[D];廣西師范大學;2012年

4 許偉;股票日內(nèi)價格過度反應(yīng)的統(tǒng)計分析[D];華東師范大學;2012年

5 黃江文;對我國股票市場是否存在過度反應(yīng)的實證研究[D];華中科技大學;2007年

6 林陳燕;我國股票市場過度反應(yīng)實證研究[D];浙江工商大學;2009年

7 劉曉琳;我國股票市場過度反應(yīng)現(xiàn)象的實證研究及成因分析[D];西南財經(jīng)大學;2008年

8 張金民;信息不對稱下我國股市過度反應(yīng)研究[D];山西財經(jīng)大學;2009年

9 郝為可;中國股票市場異象：過度反應(yīng)和反應(yīng)不足的實證分析[D];江西財經(jīng)大學;2009年

10 趙小虎;股權(quán)分置改革的市場過度反應(yīng)[D];云南財經(jīng)大學;2010年

，

本文編號：593106