本文關(guān)鍵詞：超募資金投向、股權(quán)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金股利政策

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【摘要】：本文利用中國(guó)上市公司公開(kāi)披露的募集資金使用情況,探討首次公開(kāi)發(fā)行超募資金的不同投向?qū)ι鲜泄粳F(xiàn)金股利政策的影響。研究發(fā)現(xiàn),上市公司現(xiàn)金股利支付水平隨著超募資金補(bǔ)充流動(dòng)資金的增加而提高,超募資金為現(xiàn)金股利的發(fā)放提供了"資金源"。而且,在大股東持股比例較高的公司中,超募資金補(bǔ)充流動(dòng)性的程度和現(xiàn)金股利支付水平之間的正向關(guān)系更顯著,說(shuō)明大股東攫取上市公司、侵占中小股東利益的情況更嚴(yán)重。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),超募資金補(bǔ)充流動(dòng)資金的程度和現(xiàn)金股利的市場(chǎng)反應(yīng)負(fù)相關(guān),而且在大股東持股比例高的公司中市場(chǎng)反應(yīng)比大股東持股比例低的公司更為消極。作為少有的研究中國(guó)資本市場(chǎng)超募資金投向?qū)ι鲜泄竟衫峙溆绊懙奈恼?本文的結(jié)論豐富了募集資金使用效率方面的文獻(xiàn),其研究結(jié)果對(duì)于政策制定者和投資者具有重要借鑒意義和參考價(jià)值。
【作者單位】： 北京工商大學(xué)商學(xué)院/國(guó)有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 超募資金投向 股權(quán)結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金股利
【基金】：北京工商大學(xué)國(guó)有資產(chǎn)管理協(xié)同創(chuàng)新中心項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào):GZ20131002和GZ20130801);北京工商大學(xué)青年教師科研啟動(dòng)基金(QNJJ2015-07)的資助 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71102006;71132004;71222204)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言市場(chǎng)化改革一直伴隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展而不斷進(jìn)行,其中作為資本市場(chǎng)核心環(huán)節(jié)的新股發(fā)行近年來(lái)也在持續(xù)的優(yōu)化和完善中。2009年6月10日,在經(jīng)歷了近一年的新股發(fā)行暫停之后,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》,IPO再次啟動(dòng)。這次改革之

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 卿校成;曾勇;李解;;民營(yíng)企業(yè)上市模式、大股東控制與經(jīng)營(yíng)績(jī)效[J];管理學(xué)家(學(xué)術(shù)版);2008年03期

2 鄭珍煙;;淺析公司治理對(duì)現(xiàn)金股利影響[J];莆田學(xué)院學(xué)報(bào);2009年03期

3 姜琪;宋逢明;;中國(guó)上市公司現(xiàn)金股利決策模型[J];清華大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2012年02期

4 徐小惠;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策的發(fā)展綜述及展望[J];全球科技經(jīng)濟(jì)w，

本文編號(hào)：568404