本文關鍵詞：管理層權力、制度環(huán)境與企業(yè)資本擴張

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【摘要】：文章立足于我國轉軌經(jīng)濟的制度背景,以制度經(jīng)濟學與控制權理論為基礎,選取2009-2013年我國資本市場A股上市公司的數(shù)據(jù),實證檢驗了管理層權力、制度環(huán)境與企業(yè)資本擴張之間的關系。檢驗結果發(fā)現(xiàn);管理層集權具有更大的資本擴張傾向,表現(xiàn)為顯著提高了企業(yè)過度投資的水平,且這種影響在民營企業(yè)表現(xiàn)得更顯著;制度環(huán)境對管理層的投資擴張行為具有顯著的制約作用,分組檢驗也同樣支持了制度環(huán)境的約束作用。文章分別從宏觀環(huán)境和微觀企業(yè)的角度提出了相應的治理對策。
【作者單位】： 廈門大學管理學院;廈門大學會計發(fā)展研究中心;集美大學工商管理學院;
【關鍵詞】： 管理層權力 制度環(huán)境 控制權理論 資本擴張 過度投資
【基金】：教育部人文社會科學研究項目(11JJD790006)
【分類號】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言資本投資是企業(yè)最重要的財務決策之一,是企業(yè)成長的主要動因和未來現(xiàn)金流增長的重要基礎。雖然當前我國企業(yè)投資呈高速增長之勢,但增長的背后仍存在諸多問題,如投資效率低下、受政府干預嚴重、投資決策程序和規(guī)范不健全等,其中投資效率低下是眾多因素綜合作用的結果。

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