本文關(guān)鍵詞：基于投資者情緒的市場(chǎng)均衡分析

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【摘要】：在行為金融研究框架下,通過(guò)分析情緒投資者與理性投資者的市場(chǎng)均衡條件,構(gòu)建基于投資者情緒的資產(chǎn)定價(jià)模型,并對(duì)模型進(jìn)行了數(shù)值模擬。結(jié)果表明,投資者情緒是影響資產(chǎn)價(jià)格的重要因素:被情緒投資者高估的資產(chǎn),其回報(bào)將下降;被情緒投資者低估的資產(chǎn),其回報(bào)將增加;資產(chǎn)回報(bào)的變化程度與情緒投資者賣出低估資產(chǎn)的份額正相關(guān),與資產(chǎn)預(yù)期回報(bào)金額的相關(guān)系數(shù)負(fù)相關(guān);并且,樂(lè)觀情緒與悲觀情緒對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的作用是非對(duì)稱的。
【作者單位】： 廣西大學(xué)數(shù)學(xué)與信息科學(xué)學(xué)院;華南理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 行為金融 投資者情緒 市場(chǎng)均衡 資產(chǎn)價(jià)格
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71201037) 廣西自然科學(xué)基金項(xiàng)目(2015jj BA10015)
【分類號(hào)】：F832.51;B842.6
【正文快照】： 0引言標(biāo)準(zhǔn)金融資產(chǎn)定價(jià)理論建立在有效市場(chǎng)假設(shè)(EMH)之上,以理性人為假設(shè)基礎(chǔ),認(rèn)為市場(chǎng)只有理性的投資者,且具有同質(zhì)信念,都清楚的知道資產(chǎn)回報(bào)的真實(shí)聯(lián)合分布。然而,Kahneman和Tversky[1]通過(guò)實(shí)驗(yàn)對(duì)比發(fā)現(xiàn),大多數(shù)投資者并非是標(biāo)準(zhǔn)金融投資者,投資者的行為并不總是理性的。Bla

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前1條

1 王蘇鎮(zhèn);;投資者情緒與股票特征關(guān)系[J];新經(jīng)濟(jì);2013年26期

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本文編號(hào)：564983