本文關鍵詞：AH股溢價合理嗎——市場情緒、個股投機性與AH股溢價

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【摘要】：歐美資本市場普遍存在外資股溢價現象,與此相反,我國則長期存在A H股溢價現象。本文從A H股溢價是否合理這一新的視角出發(fā),分析并檢驗投資者行為對A H股溢價的影響。結果發(fā)現:(1)A H股相對市場情緒以及在A H股市場情緒接近時,A股絕對市場情緒均與A H股溢價顯著正相關;(2)個股的投機性與A H股溢價顯著正相關;(3)個股的投機性越強,市場情緒與A H股溢價的正相關關系越強。并且,上述研究結果不受新會計準則變更、融資融券制度、樣本選擇、變量定義和估計方法等因素的影響。這些結果說明,投資者行為是A H股溢價的重要影響因素,A H股溢價可能還存在很大程度的不合理成分。上述結果對監(jiān)管層、投資者和研究者均有一定啟示。
【作者單位】： 中央財經大學會計學院;中山大學管理學院;中山大學現代會計與財務研究中心;
【關鍵詞】： A H股溢價 投資者行為 投資者情緒 投機行為
【基金】：國家自然科學基金項目(71272196) 教育部人文社會科學研究青年基金項目(14YJC790101)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言根據現有文獻發(fā)現,在歐美發(fā)達資本市場,同一公司在外國市場的交易價格通常高于在本國市場的股價,這種現象被稱為海外股溢價。[1-5]而在我國股票市場,無論是H股還是B股,同一公司海外市場的股價通常低于本地市場的股價,即存在本地股溢價現象。[6-11]由于我國本地股溢價現象

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本文編號：544730