本文關(guān)鍵詞：美國退出QE對(duì)中美兩國金融市場(chǎng)的影響及中國的對(duì)策——基于FAVAR模型的分析

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【摘要】：美國退出QE會(huì)對(duì)其自身的金融市場(chǎng)產(chǎn)生直接影響,通過國際傳導(dǎo)機(jī)制勢(shì)必也會(huì)對(duì)中國金融市場(chǎng)產(chǎn)生動(dòng)態(tài)影響。根據(jù)FAVAR模型的模擬分析可知,美國退出QE之后,股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)在短期內(nèi)會(huì)受到抑制,但債券收益率的大幅上漲和美元的升值都將提高其對(duì)國際短期資本的吸引力。對(duì)于中國而言,股票市場(chǎng)在短期內(nèi)將受到較大的負(fù)面沖擊,但長期負(fù)面影響將趨于消失;房地產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)在初期受到抑制,但不會(huì)大幅下跌;人民幣匯率會(huì)上升且外匯儲(chǔ)備會(huì)出現(xiàn)小幅減少,但人民幣中長期貶值空間有限且雙邊波動(dòng)加劇;貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)受到的沖擊則不顯著。因此,在短期內(nèi)中國應(yīng)該密切關(guān)注QE退出的影響,靈活地進(jìn)行貨幣政策調(diào)節(jié)并加強(qiáng)流動(dòng)性管理,在長期內(nèi)中國則應(yīng)該深化財(cái)稅制度改革尤其是房地產(chǎn)稅改革,加快推進(jìn)匯率制度改革及外匯市場(chǎng)監(jiān)管并在更大范圍內(nèi)開展貨幣政策的國際溝通與協(xié)調(diào)。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心;武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;中國人民銀行武漢分行;
【關(guān)鍵詞】： 美國 退出QE 金融市場(chǎng) 外溢性 FAVAR模型
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大攻關(guān)項(xiàng)目“后金融危機(jī)時(shí)代中國參與全球經(jīng)濟(jì)再平衡的戰(zhàn)略與路徑研究”(11&ZD008) 武漢大學(xué)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)勢(shì)和特色學(xué)術(shù)領(lǐng)域建設(shè)計(jì)劃“后危機(jī)時(shí)代世界經(jīng)濟(jì)格局變動(dòng)對(duì)中國的機(jī)遇和挑戰(zhàn)”的資助
【分類號(hào)】：F827.12;F837.12;F832
【正文快照】： 2014年10月29日,美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ))宣布在該月底徹底結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃,這意味著長達(dá)6年之久的量化寬松政策(QE)將完全退出歷史舞臺(tái)。早在數(shù)月之前,隨著美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn),美聯(lián)儲(chǔ)就已經(jīng)開始逐步削減資產(chǎn)購買規(guī)模,國際金融市場(chǎng)對(duì)其最終的退出之舉早有預(yù)期。因此,美聯(lián)

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