發(fā)布時間：2017-06-20 08:16

  本文關鍵詞：基于財務彈性視角的我國上市證券公司經(jīng)營績效研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：證券公司作為我國證券市場的重要中介機構,在幫助企業(yè)上市融資,改善融資環(huán)境,優(yōu)化資本市場結構方面發(fā)揮著重要作用。特別是上市證券公司,其與非上市證券公司相比規(guī)模較大,運作規(guī)范,業(yè)務范圍廣,所以上市證券公司的發(fā)展對我國資本市場促進和改善作用更為顯著。伴隨著經(jīng)濟全球化的推進,企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境更加多樣化、復雜化,同時市場化的風險程度也在不斷加劇,此外由于我國資本市場發(fā)展還不完善,受政策影響較大,所以我國資本市場更容易出現(xiàn)異常波動,這更加劇了上市證券公司的經(jīng)營風險。在這種大的時代背景之下,保持彈性的財務運作模式已成為上市證券公司積極應對外部環(huán)境的重要策略。而近年來對財務彈性的研究和探索也正成為學術界,特別是財務管理實務界關注的新課題,并漸漸成為整個學術研究領域集中關注的熱點問題之一。但是,近年來的財務彈性研究主要集中在財務彈性的基本內涵、影響因素、作用、財務彈性與企業(yè)投融資政策的相互關系以及財務彈性與企業(yè)價值等相關研究。對財務彈性的形成機理、驅動因素、變化規(guī)律等相關研究還有待深化。國內學者從現(xiàn)金流、財務杠桿等單方面研究財務彈性的較多,而通過綜合多各因素來構建財務彈性指標體系的研究尚處于起步階段。對于財務彈性和企業(yè)績效之間關系的研究比較少,對于財務彈性對上市證券公司經(jīng)營績效的影響研究國內沒有相關文獻。此外,通過對我國上市證券公司的業(yè)務構成及盈利狀況研究發(fā)現(xiàn),證券公司的投資業(yè)務在證券公司整體業(yè)務收入中占據(jù)重要地位,且投資收益對證券公司凈利潤影響較大,而投資業(yè)務活動,特別是短期投資業(yè)務受自由現(xiàn)金流量影響較大。本文基于此通過構建上市證券公司財務彈性指標體系并采用層次分析法和變異指數(shù)法計算得出證券公司財務彈性指數(shù),然后選取上市證券公司相關業(yè)績指標進行實證分析。研究結果表明：(1)適度的財務彈性對我國上市證券公司的績效具有較強的解釋作用,能夠提高我國上市證券公司的財務業(yè)績和市場業(yè)績(2)證券公司的財務彈性水平需要保持在適度的范圍內,過高的財務彈性會帶來機會成本以及代理成本,反而會降低證券公司的業(yè)績。(3)我國上市證券公司的財務彈性指數(shù)處于合理范圍之內,能夠在一定程度上促進上市證券公司業(yè)績。(4)證券市場波動能夠對績效產生正面影響,但效果不明顯。(5)董事會規(guī)模和監(jiān)事會規(guī)模反而影響上市證券公司業(yè)績提升�；诒疚牡难芯拷Y果,從財務彈性優(yōu)化、業(yè)務發(fā)展、公司治理等方面提出優(yōu)化我國上市證券公司經(jīng)營績效的具體策略。
【關鍵詞】：證券公司 財務彈性 經(jīng)營績效 實證研究
【學位授予單位】：陜西科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 1 緒論10-14
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 選題意義10-11
• 1.2 研究內容、研究方法及主要框架11-13
• 1.2.1 研究內容11-12
• 1.2.2 研究方法12-13
• 1.3 本文的創(chuàng)新點13-14
• 2 理論基礎與文獻綜述14-20
• 2.1 理論基礎14-15
• 2.1.1 自由現(xiàn)金流量14
• 2.1.2 委托代理理論14-15
• 2.1.3 權衡理論15
• 2.2 國內外文獻綜述15-20
• 2.2.1 國外文獻綜述15-17
• 2.2.2 國內文獻綜述17-19
• 2.2.3 國內外研究述評19-20
• 3 財務彈性與我國上市證券公司經(jīng)營特征分析20-35
• 3.1 財務彈性分析20-25
• 3.1.1 財務彈性概念的界定20-21
• 3.1.2 保持財務彈性的動機21-22
• 3.1.3 財務彈性的特征22-24
• 3.1.4 財務彈性的來源24-25
• 3.2 我國上市證券公司經(jīng)營特征分析25-32
• 3.2.1 我國上市證券公司的地位及作用25-26
• 3.2.2 我國上市證券公司經(jīng)營業(yè)務分析26-30
• 3.2.3 我國上市證券公司盈利能力現(xiàn)狀分析30-31
• 3.2.4 我國上市證券公司盈利能力存在的問題31-32
• 3.3 財務彈性對上市證券公司影響分析32-35
• 3.3.1 財務彈性對于企業(yè)發(fā)展的作用分析32-33
• 3.3.2 財務彈性對上市證券公司績效影響機理33-35
• 4 我國上市證券公司財務彈性指數(shù)構建35-41
• 4.1 財務彈性指數(shù)構建的基本思路35
• 4.2 財務彈性指標選擇及分類35-36
• 4.3 財務彈性綜合指數(shù)構建分析36-41
• 4.3.1 層次分析法與變異系數(shù)法的基本原理36-38
• 4.3.2 財務彈性綜合指數(shù)構建38-41
• 5 財務彈性下我國上市證券公司經(jīng)營績效實證分析41-51
• 5.1 研究設計與模型設定41-45
• 5.1.1 研究假設41-42
• 5.1.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源42
• 5.1.3 變量選取與模型設定42-45
• 5.2 回歸分析45-51
• 5.2.1 變量描述性統(tǒng)計45-46
• 5.2.2 變量相關性分析46-47
• 5.2.3 變量的平穩(wěn)性檢驗47-48
• 5.2.4 回歸分析48-51
• 6 結論及建議51-55
• 6.1 研究結論51
• 6.2 政策建議51-53
• 6.3 本文研究成果及不足53-55
• 6.3.1 本文研究成果53
• 6.3.2 本文研究不足及局限性53-55
• 致謝55-57
• 參考文獻57-61
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術論文目錄61-62

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5 張玖s，

本文編號：465017