發(fā)布時(shí)間：2017-06-20 01:03

  本文關(guān)鍵詞：定向降準(zhǔn)與商業(yè)銀行行為選擇，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)沖擊,世界各國(guó)普遍實(shí)施了大規(guī)模的寬松貨幣政策,目前這些政策的效果正在日益弱化且副作用越來(lái)越大,市場(chǎng)呼吁貨幣當(dāng)局推出更低成本、更精準(zhǔn)、副作用更小的調(diào)控政策,在此背景之下,定向調(diào)控類(lèi)的貨幣政策應(yīng)運(yùn)而生,其中就包括中國(guó)人民銀行推出的定向降準(zhǔn)政策。本文以農(nóng)業(yè)貸款作為定向降準(zhǔn)政策的代表性調(diào)控目標(biāo),構(gòu)建了一個(gè)包含農(nóng)業(yè)貸款收益與非農(nóng)貸款收益的商業(yè)銀行跨期效用函數(shù),在具有信貸配給特征的信貸市場(chǎng)均衡分析框架下,研究了貨幣當(dāng)局定向降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性時(shí)貨幣政策的傳導(dǎo)渠道及商業(yè)銀行的行為選擇,并使用現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行了仿真模擬。結(jié)論顯示,定向降準(zhǔn)具備一定的"調(diào)結(jié)構(gòu)"功能,但受商業(yè)銀行農(nóng)業(yè)貸款與非農(nóng)貸款行為選擇的臨界值限制,在特定區(qū)間內(nèi)商業(yè)銀行不會(huì)擴(kuò)大農(nóng)業(yè)貸款的發(fā)放。為了更好地發(fā)揮定向降準(zhǔn)政策的效果,定向類(lèi)貨幣政策還需要其他政策的協(xié)調(diào)配合。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;中國(guó)人民銀行研究局;
【關(guān)鍵詞】： 定向降準(zhǔn) 貨幣政策 商業(yè)銀行 行為選擇
【基金】：國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目(15AJL003)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的貨幣政策設(shè)計(jì)研究”;國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目(12&ZD046)“完善宏觀(guān)金融調(diào)控體系研究——基于針對(duì)性、靈活性和前瞻性的視角” 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金(13YJA790083)“后金融危機(jī)時(shí)代公開(kāi)市場(chǎng)操作的新動(dòng)向與傳導(dǎo)機(jī)理研究”
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F832.33
【正文快照】： 一、引言在金融危機(jī)中,西方發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛通過(guò)降低市場(chǎng)利率的貨幣政策手段來(lái)促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,這導(dǎo)致了超低利率環(huán)境的出現(xiàn)。超低利率環(huán)境改變了常規(guī)貨幣政策的傳導(dǎo)渠道,導(dǎo)致常規(guī)貨幣政策的傳導(dǎo)效果失真,并催生了量化寬松等一大批非常規(guī)貨幣政策的誕生。但是

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