人民幣匯率風險的精準計算和預測是管理和控制匯率風險的首要條件,并隨著外匯市場的發(fā)展與完善受到越來越多的重視。在此背景下,利用隨機波動模型和在險價值模型對匯改后的人民幣匯率風險進行度量與預測。首先,基于貝葉斯估計方法,運用四種隨機波動模型對人民幣匯率波動進行擬合,并運用DIC準則篩選出擬合效果最好的SV-N模型;然后,利用篩選出的模型結(jié)合在險價值模型對人民幣匯率風險進行度量;最后,基于所構(gòu)建的SV-N-CVaR模型,對所選樣本范圍之外100日的人民幣匯率風險進行一步向前預測。將預測值與真實值進行比較,可以看到預測正確率為87%,匯率風險預測值和真實值的變動趨勢基本相同,說明風險預測模型與真實狀況保持了較高的一致性,在所構(gòu)建模型的基礎(chǔ)上建立人民幣匯率風險預測體系是可行的。

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【部分圖文】：

結(jié)果圖1SV-N模型中各未定參數(shù)的后驗分布密度64200.20.40.60.8由以上的貝葉斯估計

以SV-N模型為例，對于未定參數(shù)的組合（h1，h2，…，hm，μ，，τ），Gibbs抽樣以如下方式進行：設(shè)置初值θ0=（，μ0，0，τ0）；從完全條件分布f（h1|，μ0，0，τ0）中抽�。粚⑻娲�，從完全條件分布f（h2|μ0，0，τ0）中抽��；將替代，從完全條件分布f（h3|，....

圖22017年5月24日至10月19日匯率風險預測值和真實匯率差值絕對值015913172125293337414549535761656973778185899397

合我國國情和匯率形成機制，利用近年來計量經(jīng)濟學模型的最新成果，繼續(xù)構(gòu)建和完善匯率風險度量和預測模型是我們未來探索的方向。主要參考文獻：[1]惠曉峰，柳鴻生，胡偉何等．基于時間序列GARCH模型的人民幣匯率預測［J］．金融研究，2003（5）：99~105．[2]王雪，胡未名，楊海....

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