發(fā)布時(shí)間：2024-04-19 23:14

　　鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著越來(lái)越重要的作用,針對(duì)收益波動(dòng)率的分析已成為當(dāng)下熱點(diǎn)話題,提出基于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益波動(dòng)率的研究。首先選取京東小金庫(kù)(嘉實(shí))七日年化收益率作為研究對(duì)象;其次運(yùn)用ADF檢驗(yàn)、自相關(guān)性檢驗(yàn)等方法仔細(xì)分析數(shù)據(jù)特征,得出收益率具有非平穩(wěn)性、自相關(guān)性、尖峰厚尾、波動(dòng)集聚性、異方差性等特征;最后基于數(shù)據(jù)特征分析結(jié)果對(duì)收益率構(gòu)建了基于GED分布的TGARCH(1,1)和EGARCH(1,1)模型,通過(guò)ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)以及模型輸出結(jié)果,得出上述模型可以很好地?cái)M合數(shù)據(jù)的結(jié)論;分析模型結(jié)果發(fā)現(xiàn):京東小金庫(kù)收益率存在反杠桿效應(yīng),即當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)"利好消息"時(shí),收益率波動(dòng)更明顯。

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【部分圖文】：

圖1xt的時(shí)序圖

觀察圖1的波動(dòng)趨勢(shì)，可以看出該收益率數(shù)據(jù)非常不穩(wěn)定，尤其在2014年至2016年之間上下波動(dòng)明顯，大的波動(dòng)后面緊跟大的波動(dòng)且整體在這段時(shí)間呈現(xiàn)波動(dòng)下降的趨勢(shì)，在2016年至2019年之間波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定一些，說(shuō)明收益率數(shù)據(jù)可能存在條件異方差性，為更直觀地觀察數(shù)據(jù)特征，對(duì)收益率序列進(jìn)行....

圖2xt的描述性統(tǒng)計(jì)圖

圖2中顯示京東小金庫(kù)(嘉實(shí))收益率數(shù)據(jù)的均值為0.036845，中位數(shù)為0.037150，偏度為0.973563>0，說(shuō)明呈現(xiàn)右偏狀態(tài)，即右邊的尾部拖得比左邊長(zhǎng);峰度為7.818204>3，說(shuō)明該收益率數(shù)據(jù)呈現(xiàn)尖峰狀態(tài)，而J-B統(tǒng)計(jì)量為1884.821，其對(duì)應(yīng)的P值為0....

圖3yt的時(shí)序圖

1.4一階差分yt序列的時(shí)序圖由圖3可以看出，一階差分后的yt序列大致呈現(xiàn)出穩(wěn)定狀態(tài)，但出現(xiàn)了波動(dòng)集聚現(xiàn)象，在2014年至2016年之間出現(xiàn)了大的波動(dòng)現(xiàn)象，在2016年至2019年之間出現(xiàn)了小的波動(dòng)，說(shuō)明yt可能存在異方差現(xiàn)象。為進(jìn)一步了解數(shù)據(jù)序列特征，對(duì)yt進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析....

圖4yt描述性統(tǒng)計(jì)圖

圖4顯示yt的均值為-6.07×10-5，中位數(shù)為-10-5，均值小于中位數(shù);偏度為-2.611934<0，說(shuō)明左邊的尾部拖得比右邊長(zhǎng);峰度為57.82404>3，相比較正態(tài)分布比較陡峭;J-B統(tǒng)計(jì)量為211549.2，且其對(duì)應(yīng)的P值為0，差分后的yt序列呈現(xiàn)左偏高瘦的分布....

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