<正>11月以來,美國大選塵埃落定,美股并沒有出現(xiàn)特朗普宣稱的"如果我敗選,股市將崩盤"的走勢,反而以全球市場狂歡的方式歡送"懂王"。9日晚間,美國又傳來疫苗超級利好,美國輝瑞公司宣布,新冠疫苗的研究有了爆炸性進展,可預(yù)防90%的新冠病毒感染。消息一出來,美股、歐洲股市躁動,郵輪股、酒店股等旅游相關(guān)板塊隨之拉升。當(dāng)日道指期貨在盤中一度飆漲了1500點,原油也暴漲超4%。與此同時,避險資產(chǎn)紛紛跳水,黃金直線下挫。

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圖二：1997年以來價值股與成長股走勢對比

圖一：美國25個最大成長股與GDP比值

圖一：美國25個最大成長股與GDP比值

后市觀點：我們傾向于認可摩根大通的觀點，實際上，從2008年金融危機以來，價值股與成長股走勢的剪刀差就越來越大，這一差距甚至已經(jīng)高過2000年科網(wǎng)股的泡沫時期。同時，美國25個最大的成長股占美國GDP近2/3，也創(chuàng)造了歷史新高。這樣的趨勢我們認為是不合理且無法長久保持的。（見圖一....

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