近年來,房地產(chǎn)貸款在銀行貸款資產(chǎn)中的比重呈上升趨勢。為了防止房地產(chǎn)市場的隱患最終轉(zhuǎn)嫁給商業(yè)銀行,有效避免房價波動引發(fā)金融風(fēng)險,大力發(fā)展直接融資是當(dāng)務(wù)之急。作為近年來國際市場上日益成熟的直接融資金融產(chǎn)品,房地產(chǎn)投資信托(Real Estate Investment Trusts,簡稱REITs)顯現(xiàn)出旺盛的生命力,在全球許多個國家和地區(qū)得到了普遍的運用。在當(dāng)前國內(nèi)大力發(fā)展直接融資、建立多層次的房地產(chǎn)金融體系的呼聲日益高漲的時期,適時推出REITs對于穩(wěn)定房價、緩解房地產(chǎn)企業(yè)對銀行過度依賴、化解金融風(fēng)險意義重大。 REITs作為一種房地產(chǎn)證券化產(chǎn)品,通過將流動性較差的房地產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性強(qiáng)的REITs份額,使房地產(chǎn)企業(yè)通過盤活存量資產(chǎn)獲得新的發(fā)展資金。同時,REITs作為新的金融產(chǎn)品,為社會投資者分享房地產(chǎn)市場的高額回報提供了可能,其風(fēng)險低、回報穩(wěn)定等特點不僅可以彌補資本市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)缺陷,也對機(jī)構(gòu)投資者具有明顯吸引力。此外,REITs通過委托專業(yè)的管理公司和專業(yè)隊伍進(jìn)行物業(yè)資產(chǎn)的投資、運作管理,可以提高物業(yè)資產(chǎn)的利用效率,有效地抑制房地產(chǎn)市場上的投機(jī)行為,推動房地產(chǎn)價格向理性回歸,促進(jìn)房...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
1. 緒論
    1.1 選題背景
    1.2 研究意義及目的
        1.2.1 研究意義
2. 境外REITS的發(fā)展與借鑒
    2.1 全球REITs市場發(fā)展概況
        2.1.1 美國的REITs市場
        2.1.2 亞太地區(qū)REITs市場
        2.1.3 歐洲地區(qū)REITs的發(fā)展
    2.2 REITs的基本運作模式
        2.2.1 基本模式
        2.2.2 結(jié)構(gòu)類型
        2.2.3 REITs產(chǎn)品的基本特征
        2.2.4 境外REITs發(fā)展經(jīng)驗借鑒
3. 我國發(fā)展REITS的基本方案構(gòu)想
    3.1 REITs的組織模式
        3.1.1 信托型REITs與現(xiàn)有的法律制度沖突較小
        3.1.2 信托模式能確保REITs財產(chǎn)的獨立性
        3.1.3 信托型REITs的稅負(fù)成本較低
        3.1.4 信托REITs具備良好的實踐基礎(chǔ)
    3.2 REITs的運作方式
        3.2.1 封閉式REITs更符合產(chǎn)品的投資理念
        3.2.2 封閉式REITs是各國REIT發(fā)展初期普遍采用的方式
        3.2.3 封閉式REITs的期限應(yīng)保持靈活性
    3.3 REITs允許的資金運用范圍
        3.3.1 選擇合格的物業(yè)資產(chǎn)
        3.3.2 選擇資金運用方式
        3.3.3 開發(fā)性物業(yè)投資限制
    3.4 REITs的管理模式
        3.4.1 內(nèi)部管理是國際REITs發(fā)展趨勢
        3.4.2 內(nèi)部管理模式符合法律法規(guī)要求
        3.4.3 內(nèi)部管理模式有利于推動信托行業(yè)的發(fā)展
        3.4.4 根據(jù)物業(yè)資產(chǎn)的類型選擇有效的管理模式
    3.5 REITs交易結(jié)構(gòu)及參與者職責(zé)
        3.5.1 投資者
        3.5.2 受托人
        3.5.3 資金保管人
        3.5.4 物業(yè)經(jīng)營管理人
        3.5.5 中介機(jī)構(gòu)及其他
    3.6 REITs基本運作流程
        3.6.1 設(shè)立階段
        3.6.2 存續(xù)階段
        3.6.3 終止階段
    3.7 REITs交易流通安排
    3.8 REITs運作中的稅費
    3.9 REITs的風(fēng)險及管理
        3.9.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險及管理
        3.9.2 交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險及管理
        3.9.3 交易對手風(fēng)險及管理
        3.9.4 操作風(fēng)險及管理
        3.9.5 流動性風(fēng)險及管理
        3.9.6 市場風(fēng)險及管理
        3.9.7 政策風(fēng)險及管理
        3.9.8 其他風(fēng)險及管理
    3.10 REITs的信息披露
        3.10.1 信息披露內(nèi)容
        3.10.2 信息披露制度
    3.11 REITs的負(fù)債經(jīng)營
    3.12 REITs稅收優(yōu)惠與結(jié)構(gòu)設(shè)置
        3.12.1 股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.12.2 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
        3.12.3 收入結(jié)構(gòu)
        3.12.4 收益分配
4. 加快推出我國REITS的政策建議
    4.1 統(tǒng)籌規(guī)劃,共同推進(jìn)REITs試點工作
    4.2 盡快健全REITs發(fā)展的法律制度
    4.3 建立完善REITs財產(chǎn)登記制度
    4.4 制訂REITs稅收優(yōu)惠政策
    4.5 壯大合格的機(jī)構(gòu)投資者隊伍
    4.6 構(gòu)建完善的REITs治理機(jī)制
    4.7 加快專業(yè)人才和服務(wù)機(jī)構(gòu)的培育
參考文獻(xiàn)



本文編號：3930021